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基于供应链的财务成本管理机制研究 COSTMANAGEMENT成本管理 基于供应链的财务成本管理机制研究 江苏大学 张宝贤 陈纪南 传统供应链管理主要关注减少浪费，即最小化规模和时间。整 合管理供应链中的物资流动和信息流动可以实现成本缩减。然而 优化设计伴随实物流动的资金流动也可以实现可观的成本缩减。 供应链管理是致力于管理供应链流程的一个管理学概念。这一定 义意味着供应链管理主要关注优化产品流动和信息流动，范围过 于狭隘。供应链长度是由现金周期（cash-to-cash cycle）所决定 的。由于投资者都希望自己的投资能够获得一个良好的回报，所以 任何供应链从根本上说都是与资金相关的。现金首先转变为货物， 然后货物又被售出创造出更多现金。这意味着需要将资金流和物 资流进行整合。研究表明，只有很少一部分企业将资金流管理看作 供应链管理的一个组成部分。因此，本文提出整合产品、信息和资 金流的理念。 一、供应链中的财务成本驱动因素 成功的业务依赖于及时准确地向客户交付产品或服务。供应 链管理致力于最小化规模和周期。因此，有效管理的供应链需要评 估商品的实物流动及相关信息流动所引起的成本。一个公司的财 务绩效可以通过计算投资收益率（ROI）来评价。ROI是利润和资 本周转量两个比率之积———提高其中一个或两个比率都可以提高 投资收益率。利润中与物流相关的成本因素包括销售和管理费用， 如订单处理、运输和仓储成本。另外，利息支出，也就是库存持有成 本，以及租赁费用也必须考虑在内。通过为库存和构建公司物流网 络的固定资产（工厂、仓库等）提供资金，就可以将物流对投资收 益率中资本要素的影响从其他因素中确定下来。投资收益率的一 个关键要素是收益流（revenuestream）。这一部分是组织流动性的 关键所在。因此，如果供应链管理要管理组织的现金循环，现金流 管理就是供应链管理的基石。从上述分析可以看出，库存和现金管 理是与物流相关的财务成本的关键驱动因素。持有库存的财务成 本包括应收款项、销售的信用风险和支持性交易信用和处理成本。 大多数公司十分清楚供应链的有形成本，如运输和仓储成本等。由 于这些成本比较容易识别，因此成为主要优化目标。我们需要研究 成本的基本驱动因素：财务成本被人为地保持在较高水平上不仅 是由于缺乏信息共享和协调，也与支付条件中的付款时间过长不 无关系，同时必须考虑企业的货品计价能力。 （一）信息共享 持有库存的财务成本可以通过加强信息共享 来降低。财务成本主要取决于库存占用资金和应收款项的利息率。 利息率反映了资金的成本和财务人员认为弥补信用风险及其相关 成本（如审计和调查费用）所必要的风险溢价。是否拥有物资存储 地点和数量的准确信息将会影响库存审计和调查的成本。显然，财 务人员和物流人员需要的是同种信息。库存水平和状态的信息可 以在物流人员和财务人员之间共享。从财务的角度来看，实时获得 可靠的库存状况信息能够降低与库存占有资金相关的风险。风险 降低反映在公司所承担的信用风险中。因此，财务人员参与供应链 的信息流将有效增强信用。 （二）有效协调 供应链参与者之间的有效协调可以降低资 金的收益率，从而降低持有库存的财务成本。一般说来，每一个供 应链参与者都会独立安排自己的资金。产品在渠道中占用资金的 数量由供应商、生产商和零售商独立制定。这一活动不仅导致了费 用高昂的重复活动，而且每个参与着单独谈判所需的成本也较高。 通过联合谈判或消除重复活动来改善协调可能会创造一个大幅节 约成本的空间。 （三）支付条款 延长的支付期限将增加财务成本。支付条款 经常从30日内付款改变60日付款，甚至更糟。企业接受这种条款 通常都是为了保住重要客户。支付期限越长，应收款项占用的资金 所引起的应付利息就越高。这些无收益资产大量占用本已稀缺的 资源。而且，较长的支付期限可能会增加特定应收款项转变为可疑 资产的风险，从而进一步提高利息率中风险因素。于是，小供应商 就背负相对较多的资本成本来资助客户，而大生产商或零售商承 担的资本成本则可能比较低。 （四）货品计价能力 该成本驱动因素与支付条款紧密相关。 计价的速度和准确性极大地影响企业对现金流和应收款项的管 理。只有在企业能够快速发布产品价格的时候，订单处理周期才能 缩短。计价不准确将会阻碍客户进行支付，从而导致支付期限延长 并进一步引起现金流不稳定，由此产生的现金缺口需要企业通过 额外的流动资产来填补。 （五）作为整合式供应链管理组成部分的供应链财务管理 有 效的供应链管理必须建立在对三个关键因素理解的基础之上，即： 商品的实物流动，信息的取得和将信息整合进供应链参与者的系 统的能力，将财务服务整合进供应链。目的就在于通过对物流、信 息技术（IT）和财务管理整合到一个供应链管理系统中来为股东