古井贡酒和金种子财务报表分析.ppt

财务报表分析作业 第四小组小组成员： 古井贡酒VS金种子酒 选择这两家企业的原因 1.地域原因 古井贡注册地址：安徽省亳州市古井镇 金种子注册地址：安徽省阜阳市莲花路259 号 2.公司主业原因 古井贡酒2010年白酒销售收入占所有营业收入的92% 虽然金种子酒2010年酒类收入在营业收入中比重约为64%，但仍不失为公司主业，不影响两家公司的比较。顺便说下，另外36%的收入主要来自生化制药。 金种子酒2010年报中发展战略：坚持“做强主业白酒”不动揺 注：金种子是07年5月摘掉ST帽子的企业。在06年已经实现扭亏为盈。 3.市场原因 选择这两家企业的原因 金种子：目前公司白酒主打地蕴醉三秋、柔和种子酒以及祥和种子酒三款产品，其产品价格定位大众化，拥有一定的市场基础。公司在阜阳本地市场以及皖南市场有较强的竞争优势。 产品主要定位于中低位。 古井贡：近几年成功开发的新产品有38度、45度、30度古井贡酒和五年陈酿、十年陈酿等高档古井贡酒以及饮料酒“茶酒”、滋补酒“神力酒”等。　在全国饮料酒市场，古井系列产品的市场占有率不断提高 。产品主要定位于中高位。 两种产品处于不同的细分市场，更有利于我们进行比较市场的不同对财务报表的影响。 4.控股人原因 分析的步骤 偿债能力分析 盈利能力分析 资产质量分析 偿债能力分析 偿债能力分析 偿债能力分析 盈利能力的分析 盈利能力分析 随着国家“十二五”规划出台，“扩内需、促消费、保增长”的政策导向 尤其是内需战略的提出，白酒行业高速发展。 盈利能力分析 古井贡酒09,10年权益净利率的显著增长说明：消费升级导致的中高档白酒市场占比提升和白酒吨酒价格上升仍将是白酒行业增长的主要驱动因素，名优白酒企业的总体收入和利润保持快速增长。 古井贡酒与金种子酒毛利率与净利率的巨大差别，让我们思考，是不是因为管理费用，财务费用，销售费用，销售税金及附加等的影响。 盈利能力分析 盈利能力分析 通过费用占销售收入比率的对比，我们发现，古井贡酒企业的费用占比远比金种子酒业大，这是为什么呢？ 通过报表的研究我们发现在所有费用中，财务费用占比很少，所以不作重点研究。 通过进一步研究，发现销售税金及附加和销售费用和管理费用的支出，古井贡明显高于金种子企业。 为什么呢？ 盈利能力分析 因为营业税金及附加中包括消费税，消费税的有惩罚奢侈性消费的特征，而中高档酒比中低档酒的消费税要高，这也是正常的。 盈利能力分析 销售费用和管理费用率居高不下表明目前中高档白酒市场竞争激烈，为保持销售的快速扩张，企业的费用投入继续保持高位，这与其他几个中高档酒公司的费用率变化类似。 也从侧面反映了，金种子酒在其所在市场定位上的营销与财务优势，1）受益安徽经济及白酒消费结构；2）产品聚焦明确，符合当地消费趋势 ；3）主打省内及周边地区的营销策略大大减少了公司成本。 盈余质量的分析 盈余质量的分析 盈余质量分析 经营性现金流量与营业利润的比率 资产质量的分析 资产质量的分析 资产质量的分析 优质基酒酿造技改项目 优质酒恒温窖藏技改项目 营销与物流网络建设项目 技术研发及品控中心建设项目 为什么现金如此充裕还要采取股权融资的方式贷款呢？可以结合“经营性现金流量与营业利润的比率”来进行分析理解。（比率的波动性，说明金种子企业的财务困境风险比较大） 资产质量的分析 问题： 为什么酿酒行业的资产中固定资产占比那么少，资产是以什么样的形式存在的呢？ 资产质量的分析 资产质量的分析 资产质量的分析 通过财务报告，我们发现，流动资产在两家企业占比都很大。在古井贡酒和金种子酒企业，流动资产中占比比较重的主要有货币资金，应收票据，应收账款，存货等。于是着重对这几项进行分析。 资产质量的分析 资产质量的分析 资产质量的分析 为什么古井贡酒的存货相比如此大？ 流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产总额 存货周转率=销货成本÷平均存货余额 （应收账款+应收票据）周转率=销售收入总额/平均（应收账款+应收票据）总额 资产质量的分析 资产质量的分析 资产质量的分析 资产质量的分析 虽然，古井贡酒的流动资产周转率比金种子酒的流动资产周转率低，尤其是存货的周转率低。但是这并不代表古井贡酒的资产质量就差。 因为古井贡酒市场定位是中高端酒类，而金种子酒是中低端，大家知道好酒越久越香，所以古井贡酒的酒窖生产技术决定了必须有大量的存货。 谢谢 财务报表分析作业 第四小组小组成员： * * 孟楠 高康 程遥 方欣 夏昕 张莹莹 王玲 李姗姗 本PPT已经根据周老师和各位同学的建议，添加了一些数据和做了一些小的修改。但是，因为时间有限，未能尽善尽美。 选择这两家企业的原因 单位：亿元 两家单位的长期负债都非常的少，大家注