媒体行业月报 媒体行业月报.pdf

本文由 【购物分享 】整理收集 媒体行业月报Monthly Report 媒体行业月报Monthly Report 媒体看好 首选股票 Ｇ广电(600831) 最优-1 Ｇ博瑞(600880) 最优-2 Ｇ国安(000839) 最优-2 Ｇ歌华(600037) 最优-2 涉及公司 公司股价目标评级 Ｇ明珠 10.25 13.00 优势-2 华联超市 11.02 13.00 优势-2 Ｇ电广 10.85 12.00 优势-2 中视传媒 14.50 15.00 优势-2 预测变动情况 G 博瑞 06 年EPS 上调至0.60 元 华联超市上调目标价至13 元 G 电广上调6 个月目标价至12 元 毛峥嵘 (8621216 maozr@ 联系人：邓文静 (8621205 dengwj@ 2006 年07 月01 日 -10% 8% 25% 43% 60% 07-0509-0511-0501-06 媒体上证指数 行业表现(12 个月) 广告额持续增长：传媒产业基础依然强劲 主要结论 ..中国经济持续高增长夯实传媒产业发展基础：广告作为反映行业景气 的重要指标，受到市场的高度关注。国家统计局公布了 2005 年广告 业统计数据， 05 年实现广告额 1416.35 亿元，实际增长 【linux100 中文网 】友情提供 本文由 【购物分享 】整理收集 10.02%，虽 然宏观调控对房地产广告产生较大影响，但中国经济的持续高增长依 然有力促进了企业在广告宣传方面的支出。 ..纸质媒体恢复性增长－区域经济不平衡 Vs 地域文化：虽然纸质媒体 在全球范围内，尤其是经济发达国家的衰退趋势已基本确立，但中国 作为世界上最大的发展中国家，区域经济发展的不平衡以及地域文 化、社会习惯的差异使得各地的纸质平面媒体处在产业生命周期的不 同阶段，部分区域的纸质媒体有望在可预见的 5 年左右时间里继续保 持稳定增长的发展态势。 ..加速市场化－广播电视稳固强势媒体地位：随着广播电视产业市场化 程度的进一步深入，行业未来面临着巨大的发展机遇。一方面，政府 日益认可体育、娱乐、电影、电视剧等非舆论导向节目制作的市场化 发展方向；另一方面，强势媒体通过掌控一些独特资源（如世界杯转 播权、 F1 赛事转播权），并通过多种传输方式（如电视、网络、移动 通信），实现资源的综合开发，产业价值得到了最大限度的延伸。中 国经济由过去单纯的投资主导型增长方式向消费－投资复合主导增 长转变的过程中，品牌建设无疑是其中十分重要的环节，这势必将对 广播电视主流媒体的广告经营注入强大的发展动力。 ..投资建议－产业化、区域强势媒体：基于对传媒产业化进程加速的判 断，以及以传媒上市公司为代表的资本积极整合行业资源的预期，目 前我们重点关注的 8 家传媒企业均在不同层面上成为市场潜在的投 资机会，对于具体品种的取舍在很大程度上取决于资金的投资风格和 风险偏好；而对于普遍为投资者诟病的传媒公司的估值问题，我们的 观点是，对于一个市场容量处于急剧扩张过程中的行业而言，过分强 调短期的估值水平无疑将面临失去由于放松管制而出现爆发性增长 的行业投资机会的风险。我们目前在考虑风险、收益因素后的投资排 序是：广电网络、中信国安、博瑞传播、歌华有线、新华传媒、东方 明珠、电广传媒、中视传媒。 【linux100 中文网 】友情提供 本文由 【购物分享 】整理收集 中国经济持续高增长夯实传媒产业发展基础 尽管随着新技术的发展、经营模式的转变，媒体经营已越来越向“单一用户收 入贡献 Vs 用户规模扩张（ ARPU ×用户数）”的价值核心转变，但广告作为反 映行业景气的重要指标，依然受到市场的高度关注。近日，国家统计局公布了 2005 年广告业统计数据，对过去一年间中国广告业的经营及各种媒体形式的发 展变换进行了有益的诠释。 2005 年，中国实现广告额 1416.35 亿元，名义同比增长 12%，剔除通货膨胀 因素后实际增长达到 10.02% （见图 1）。尽管国家宏观调控对房地产广告产生 了较大影响，但中国经济的持续高增长依