CTA公司商业运营架构建设.doc

CTA公司商业运营架构建设 作者：中期研究院 王红英 曾广沛??2009-12-25 0:00:00??来源：原创??浏览：3 CTA公司商业运营架构建设中期研究院王红英曾广沛　　一、CTA公司商业运营背景　　期货行业的高风险性和专业性决定了其准入门槛较高，对普通投资者的知识结构和技巧要求较传统的股票市场更为专业。中国证监会主席助理姜洋曾表示：“从国际成熟期货市场发展经验看，期货市场是一个专家市场，而不是一个大众投资市场。”随着社会分工的日趋细化，非专业化的个人投资者将逐渐被淘汰，而专业化的理财服务则会成为具有强大生命力的新兴产业。　　商品交易顾问（CTA），是国际期货行业中的一种基金管理方式，是指向个人筹集资金组成基金，从事期货投机交易，获取利润，形成职业化的客户资金管理。当前，以CTA业务为主的期货投资咨询金融增值业务已经成为了国际期货市场主流。据不完全统计，金融增值业务收入已经占据国际投行70%以上比重。　　目前，期货CTA业务在国内尚处于发展的萌芽阶段，还未受到监管机构的认可，主要是依靠比较专业的交易团队进行统一管理，实现受托资产的持续稳定增值。随着国民经济的高速发展，大众投资者的投资需求越来越明显，期货CTA业务具有宽广增长空间。　　二、CTA公司的组织架构　　CTA公司的组织架构　　　　　　　　　　　　　　期货CTA公司须制定完善的组织体系和业务管理制度进行有效的运作和风险管理。从部门治理框架上明确设计形成相互制衡的管理治理结构，是内控制度设计的前提条件。制度明确界定管理决策层对股东负责、风险控制委员会对管理决策层负责并垂直监控包括管理决策层在内的所有岗位，做到监控层与经营层分开，形成内部的监督制衡机制。主要内容包括：控制权的配置与行使、管理层的职责与行使、风险控制和经营层分离、管理层对经营层的职责与考核以及奖惩等方面。　　1.管理决策层　　管理决策层是商业运作的最高管理机构，主要决定审议批准商业运作的经营项目、人力资源和财务管理，是风险控制委员会的最高权力机构。管理决策层决定聘任或解聘总经理、副总经理、财务主管等高管人员并决定其报酬，审议和批准内控制度等重大事项，审定资本金投入或撤出方案，决定运作部门合并、分立、解散和清算等重大事项。管理决策层受股东层聘任，对股东层负责，是期货CTA公司日常经营管理的最直接的负责人和决策人。　　2.风险控制委员会　　风险控制委员是公司最高的风险决策机构，负责公司整体的风险控制并制定风险控制原则，对管理决策层、部门总经理负责。主要负责合规审核和风险监督。加强期货CTA商业运作经营管理的监督、交易运作的监督、事后风险处理、制度的合理性及合法性审核等，以防弊纠错，消除隐患。风险控制委员会形成的决议为公司控制风险的最终决议，执行人员当无条件执行。　　风险控制专员由风险控制委员会指定人员组成，并对风险控制委员会负责。风险控制专员根据风险控制委员会制定的原则具体监控交易员的交易风险，及时有效的化解风险，包括对不遵守本制度的交易员所交易头寸实行强制平仓，对期货CTA公司潜在的重大交易风险向风险控制委员会提出意见。　　动态控制：对于交易员的持仓进行动态监督，尤其在市场处于单边行情时，期货CTA公司所有资金的持仓方向很可能趋于一致，此时对于期货CTA公司而言，潜在风险巨大，风险控制专员须及时负责汇报、督促减仓、召开会议讨论等。　　动态管理：每天对整体持仓进行汇总，包括整体持仓的浮动盈亏状况，持仓方向，计算公司总体资金的风险率，制定风险警示报告。　　定期汇报：也是对交易员考核的重要一环。每周向风险控制委员会组成人员汇报当前资金风险状况、总体持仓状况，每个交易员一周内交易状况等。并每日负责绘制公司交易资金总额曲线和利润总额曲线，交由总经理审查后存档，以供总经理对公司总体资金状况有全面了解。　　（3）交易部　　交易部是交易的核心部门，负责制定整个期货投资策略和直接交易，直接关系着受托资产的整体盈利能力。交易团队主要由交易员、监控员和管理员构成。　　交易员每天提供交易日志，并定期向投资人提供收益报告。严格按照交易日志提供的投资方案进行交易，交易员在盘中严格执行交易计划，按计划入市，止赢止损。了解所有的交易规则，严格按照规则办事，不能出现任何错误。如果市场行情发生突发变化或接近账户总体风险限额时，交易员必须及时将交易及持仓状况向管理员汇报。　　监控人员当账户浮动亏损或者实际亏损达到总资金一定比例时，风险监控员需提出建议，提醒交易员适当休息或者改善交易方式，或者停止交易并总结。同时监督交易员贯彻、执行交易计划，当交易员有侥幸心理，不贯彻交易计划的时候，监控员协同交易员执行计划并上报管理员。严格检查交易员的交易日志，检查资金持仓状况，发现问题及时上报。　　管理员