上海电气分析.doc

(论文首页纸) 2010—2011学年第一学期 课程名称：投资分析 任课教师：张玉缺 论文题目：上海电气基本分析 学号：FNM08043, FNM08052，FNM08091 FNM08121 姓名:张晓雯,邓晋,林锦辉,李佳 年级：08级 专业：财务管理 班级：一班 提交日期：2010年12月14日 目录 一 公司简介 二 宏观经济分析 三 行业分析 四 公司分析 五 总结分析 一 公司简介 上海电气集团股份有限公司是中国装备制造业最大的企业集团之一，具有设备总成套、工程总承包和提供现代装备综合服务的优势。自上世纪九十年代以来，销售收入始终位居全国装备制造业第一位。 高效清洁能源、新能源装备是上海电气集团的核心业务，能源装备占销售收入70%左右。主导产品主要有1000MW级超超临界火力发电机组、1000MW级核电机组，重型装备、输配电、电梯、印刷机械、机床等。 “上海电气”是中国装备制造业领袖品牌。在“亚洲品牌500强”评选中，上海电气为亚洲机械类品牌排名第五名，中国机械类品牌第一名。上海电气正在成为一个主业突出、优势明显，具有自主创新和可持续发展能力的现代化、国际化大型装备集团。304.63 亿元，较去年同期增长9.3个百分点。实现净利润199.8亿元，较去年同期增长0.8个百分点。 二 宏观经济分析 1 尽管中国宏观经济逐步回暖，但全球经济仍未完全摆脱金融危机的影响，装备制造业市场的复苏还有待时日。 2 全球正处在低碳经济转型的历史时期，新能源产业已成为世界经济下一轮发展亮点。 3 刚刚闭幕的十七届五中全会审议通过关于制定“十二五”规划的建议，拉开了中国经济全面转型的序幕。 所以，面对复杂的宏观环境和经济形势，对该集团未来的发展是存在一定的压力风险的。但是在相关政策和经济现状及其发展的趋势来看，该公司未来的发展也是充满机遇的 三 行业分析 1.行业地位 截止日期:2010-09-30 【所处行业】：重型电气设备 2 行业研究 (1) “十二五”期间对装备制造业在GDP中的占比提升到8%、2020年力争达到15%的政策目标将形成接近30%的行业年复合增速，持续支撑整个重型装备制造业的增长，核电设备是重型装备制造的一部分。依据目前国内已经核准与将要核准的核电站数量与装机规模，以及三大动力集团在核电重型加工能力， 2011年中国将进入核电设备制造快速增长期。 (2)传统化石能源使用带来的高碳排放使得人类越来越关注新能源的发展。在各种新能源形式中，核电最具有前景和投资价值， 理由是：①核电拥有传统能源不具有的节能、低碳、污染少、安全的优势。 ②在所有新能源中，核电技术最为成熟，投资回报率 ，国内正进入核电高速发展时期，具有长期投资价值。 (3)美国的AP1000和欧洲的EPR系统是第三代核电技术的代表，我国在技术引进的过程中强调了国产化重要性，给国内的核电设备企业带来大量的投资机会　根据目前的国产化进程测算，保守预计未来10年我国核电投资市场总额约为6120亿元，核电设备的市场投资总额超过3000亿元人民币，年均投资额度约为300亿元人民币。核电设备商市场机会巨大。 四 公司分析 (一)竞争分析 竞争程度: 普通装备制造竞争相对激烈，大型、特种、承压重型装备制造无竞争可言——大量设备购置资本投入与历史累积的制造经验使得中大型企业无法与特大型制造集团展开全面竞争。 五力分析: 1 产品替代 重型、大型、承压构件，大型成套设备没有替代品。除非人类社会基础能源利用方式发生改变。 2 产品需求方 电力系统、船舶制造行业、石化企业、民用建筑、交通运输部门等。 3 供应商 冶金企业、基础材料供应商、机电基础元器件供应商。供应商行业分布广泛，各细分原材料和器件子行业内竞争相对激烈，除个别核心原材料之外，供应商相对零散。 4 新竞争对手 竞争对手只能从单个产品，或者单项产能/技术上对上海电气构成威胁，我们认为。随着上海电气内部重点项目的逐步达产，其内部企业间相互协作、配套能力，加上规模效应将使得新旧竞争对手短期内无法匹敌。 5 现有竞争对手 中国三大电气集团(东方电气集团、上海电气集团、哈尔滨电站设备集团)目前可以制造核岛主设备中的压力容器、蒸发器等，中国三大发电设备集团在火、水、气、核、风五个领域内具备国际竞争力。 上海电气的优势： (1)核电设备龙头地位牢固 　公司与东方电气一样，既是火电领域龙头，又是核电领域龙头。在核岛领域，通过与美国西屋等公司合作，基本可以实现核岛部分的所有设备制造，包括核锻件、堆内构件、控制棒驱动机构、反应堆压力容器、蒸发器、稳压器、核泵、安注箱等核心设备。公司是国内唯一同时掌握AP100