沪港交易日与交易时间差异引致的港股通交易风险.PDFVIP

沪港交易日与交易时间差异引致的 港股通交易风险 主讲人：中国中投证券 刘中华 目录 一．交易日差异所致风险 二．交易时间差异所致风险 一、交易日差异所致风险 沪港两市假日安排不同，导致交易日有一定差异 • 在圣诞前夕(12月24 日) 、新年前夕(12月31 日)或农历新年前夕，如果 不是周末，那么香港市场将仅有半天交易。 • 中秋节假期，香港放假时间为中秋节第二天，内地放假安排为中秋 节当天。 港股通交易日 沪港两市交易日不同，加之港股实行T+2日交收 “港股通”交易日为沪港两地市场都可进行正常交易及结算的交易日 所以，港股通交易日少于港股交易日 • 关于港股通的交易历，投资者可通过上交所证券交易服务公司指定的 网站（即上交所网站）查询。 港股通交易日安排 日期 星期 内地 香港 港股通 9月4 日 星期四 交易日 交易日 非交易日(1) 9月5 日 星期五 交易日 交易日 非交易日(2) 9月8日 星期一 中秋放假 交易日 非交易日(3) 9月9 日 星期二 交易日 中秋节翌日放假 非交易日(4) 以2014年中秋节为例 (1) 港股通，香港市场9月4日的交易，将被要求在9月8日进行资金交收，但9月8日是内地 的节假日，不能进行结算安排，因此9月4 日是“港股通”的非交易日。 (2) 港股通，香港市场9月5日的交易，将被要求在9月9日进行资金交收，也被要求在9月8 日进行风控资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“港 股通”的非交易日。 (3) 9月8日是内地的节假日，即是 “港股通”的非交易日。 (4) 9月9日是香港的节假日，即是 “港股通”的非交易日。 无法及时交易港股通股票的风险 • 在港股通停市但港股可交易期间，港股通投资者将面 临无法及时下单买入或者卖出港股通股票的风险。 • 如：2014年9月4 日和5 日，香港股市是交易日，但因为中秋放假和 结算因素，港股通在这两天均不交易。如果在此期间有市场重大 利空因素出现，那么，投资者将无法及时卖出其持有的港股通股 票，可能面临股价下跌的风险。 风险案例 假设：港股通股票0****.HK于2014年9月3 日晚发布盈利预警，随后的 连续两个交易日大跌，跌幅达16%，但港股通在9月4 日、5 日两天不能 交易，投资者只能眼看股价下跌却无法及时卖出。 9月4 日 9月5 日 资金交收的风险 港股通采取T+2 日交收制度，资金到账时间晚于A股 • 投资者从事A股交易，卖出股票的资金当天即可循环使用; • 投资者使用该资金参与港股通交易，在卖出港股2天后资金才能到账。 • 如果出现恶劣天气，港股通将延迟交收，资金到账会进一步延迟。 风险案例 • 例： 2014年9月3 日至11日，A股有6个交易日，但港股通只有3个交易 日。如果9月3 日卖出港股，那么，资金要在9月11日才能到账，间隔 达8个自然日，影响资金使用。 日期 星期 A股 香港 港股通 卖出日T 9月3日 星期三 交易日 交易日 交易日 9月4日 星期四 交易日 交易日