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外汇市场与汇率预测 主要内容 外汇市场 外汇交易 汇率理论 汇率预测 一、外汇市场 外汇的定义 以外国货币表示的支付手段或资产，包括外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权、其他外汇资产等。 外汇市场 进行外汇买卖的交易场所，主要的外汇市场包括：伦敦外汇市场、纽约外汇市场、东京外汇市场、香港外汇市场等 外汇市场 外汇市场的主要参与者 外汇银行和非银行外汇经营机构 外汇经纪人 外汇的需求者和供给者 投机者和套汇者 中央银行 外汇市场 汇率的含义 不同货币买卖之间的兑换比率，即一个国家的货币折算为另一个国家货币的价格 汇率的标价方法 直接标价法 1美元=6.9人民币（中国市场） 间接标价法 美国、英国采用这种标价方法 外汇市场 思考： 在直接标价法下，如果汇率上升，何种货币升值、何种货币贬值？ 间接标价法下呢？ 两种标价方法之间有什么关系？ 外汇市场 汇率的分类 即期汇率、远期汇率 银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率 即期汇率与远期汇率 即期汇率 指目前的汇率，用于外汇的现货买卖，是外汇买卖双方在成交当日或两天以内交割使用的汇率，也称现汇汇率。 远期汇率 指现在由外汇买卖双方签订远期合同时规定的、在未来一定时期进行交割时使用的汇率 即期汇率与远期汇率 即期汇率与远期汇率间的关系 即期汇率和远期汇率之间有一定的差额，这种差额称为远期差价，通常用汇率升水、贴水和平价来表示。 汇率升水指远期汇率高于即期汇率；汇率贴水指远期汇率低于即期汇率；汇率平价指二者相等。 即期汇率与远期汇率 汇率升水、贴水的计算 一般以年为单位 例3：美元与马克的即期汇率为1美元=1.825马克，60天的远期汇率为1美元=1.775马克。美元远期汇率是升水还是贴水？每年的升水或贴水的百分比是多少？ 银行买入汇率、卖出汇率、中间汇率 银行的买入汇率 外汇银行向客户买进外汇时使用的汇率 银行的卖出汇率 外汇银行向客户卖出外汇时使用的汇率 中间汇率 是买入汇率与卖出汇率的平均数 银行买入汇率、卖出汇率、中间汇率 注意 银行买入/卖出汇率之间的差额一般为1%-5%之间，是外汇银行的手续费收益。 二、外汇交易 外汇交易的种类 即期外汇交易 远期外汇交易 外汇期货交易 外汇期权交易 （一）即期外汇交易 即期外汇交易的含义 又称现汇交易，指按银行当天挂牌的汇率（即期汇率）成交，并于当日或两个营业日之内进行交割的交易方式。 即期外汇交易的作用 满足外汇需要者现时的需要 投机套汇 利用即期外汇市场投机套汇 直接套汇（两地套汇） 利用两个不同地点外汇市场上某种货币的汇率差异，同时进行买卖，从中获取汇率差额收益的行为 例1：某日伦敦市场上1英镑=1.5280美元，同时，纽约市场上1英镑=1.5282美元。可否套汇？如何套汇？ 利用即期外汇市场投机套汇 间接套汇（三角套汇） 利用三个或三个以上不同地点外汇市场上三种或多种不同货币之间的汇率差异，同时进行买卖，从中获取汇率差额收益的行为 利用即期外汇市场投机套汇 例2：某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如下：伦敦市场1英镑=1.5432欧元，同时，法兰克福市场1欧元=7.3372港币，香港市场1英镑=11.3103港币。可否套汇？如何套汇？ （二）远期外汇交易 远期外汇交易的含义 也称期汇交易，指交易双方按远期汇率签订远期合同，按合同约定的日期、币种、金额等进行交割的外汇买卖交易，期限一般为1个月、3个月、6个月、12个月等。 远期外汇交易的作用 套期保值，回避外汇风险 利用远期外汇交易规避风险 例3：某中国国际企业从美国进口商品，3个月后需要150万美元。当时美元的即期汇率1美元=6.92人民币，3个月的远期汇率1美元=6.90人民币，如果该企业签订买入美元的远期合约，有什么好处？有没有风险？ 锁定外汇成本，防止外汇升值带来的风险 （三）外汇期货交易 外汇期货交易的含义 在有形的期货交易市场中，交易双方签订一个在未来某一时间根据约定的货币期货价格，交割一定数量外汇的标准合约 货币期货价格通常类似于按交割日确定的该种货币的远期汇率。 作用 与远期外汇交易完全相同 远期外汇交易与外汇期货交易的比较 （四）外汇期权交易 外汇期权交易的含义 根据约定条件，期权的买方有权在未来的一定时间内按照约定汇率，向权利的卖方买进或卖出约定数额的外汇，同时权利的买方也有权不执行上述买卖的合约。 约定汇率又称为行权价、执行价、清算价 外汇期权交易 外汇期权交易的种类 美式期权、欧式期权 现货期权、期货期权 看涨期权、看跌期权 买入期权、卖出期权 外汇期权交易 期权费 为取得买入或卖出外汇的权利，期权的买方必须向期权的卖方支