我国信息技术行业的无形资产分析.pdf

I资本市场 ZIBEN SHICHANG 我 德 技恭行 韵嚣彩溱 分橱 口沈浩 (浙江财经大学 浙江杭州 310018) 摘要：本文以2009—2011年信息技术行业上市公司相关数据为样本，研 究无形资产对企业经营活动 的影响，考察无形资产 内部分类关于企业 价值的相关性影响。研究结果表 明，信息技术行业无形资产对企业经营 活动发挥 了重要影响；企业价值主要依靠土地使用权支撑，而技术类无 形资产没有提供理所当然的支持。 关键词：无形资产 经营业绩 价值相关性 ，、 1世纪，知识、技术成为现代企业 在企业价值 中所扮演的角色，无形资 究无形资产对企业经营活动的作用 ， 生产经营最重要的生产要素。国 产是否具有企业价值相关性 。例如 ， 及无形资产的价值相关性。其结果表 外理论研究普遍认为 “在知识经济时 Halletal(1998)的研究发现专利权 的 明，无形资产与股价之间存在显著的 代 ，企业的价值仅有 10％至 50％由硬 引用次数与企业市值密切相关 ；Ely 正相关关系，且无形资产的相关系数 体资产创造 ，而其余 50％至 90％源于 和Waymire(1999)研究了已确认无形 大于有形资产的相关系数 ；邵红霞和 软体资产。”不可否认 ，今后无形资产 资产的价值相关性 。研究者发现已确 方军雄 (2006)研究无形资产 明细分类 将逐渐为企业的价值创造起至关重要 认无形资产具有价值相关性 ，但是在 构成与公司盈利能力之问存在显著相 的作用，信息技术产业则是典型代表。 投资者眼里 ，资本化的无形资产没有 关关系。陈兴华和陈旭东(2010)在研 有形资产重要 。 究信息与非信息技术行业的无形资产 一 、 文献 回顾 (二)国内文献 对企业经营绩效的影响中发现存在显 (一)外 国文献 我国对于无形资产的研究相对滞 著性差异 ，无形资产的存量和增量都 无形资产一直是会计研究 的热点 后。薛云奎和王志台(2001)以上海证 与企业营业利润存在微弱 的负相关 领域 ，近来的研究更加注重无形资产 券交易所 的上市公司为样本分析 、研 性 ；王轶英和王书林 (2010)研究表明， 在所有模型的检验结果中，常数项均 计研 究，2008，(3)． 7．曾颖 ，陆正 飞．信息披 露质 量与股权 融 为显著的，表明模型尚未囊括全部对 2．陈信元，陈冬华，朱红军．净资产、剩余 资成本[J]．经济研究，2006，(2)． 收益与市场定价 ：会计信 息的价值相关性叨． 8．赵志君．股票价格对 内在价值的偏 离度 股票价格具有重要影响的变量。(2)由 金 融研 究 ，2002，(4)． 分析叨．经济研 究，2003，(10)． 于股票价格变化 的复杂性 ，仅采用股