水务上市公司2011年年报盘点.pdf

水务上市公司 2011 年年报盘点 水务上市公司2011 年年报盘点 1、水务板块走势回顾 一直以来，由于水务行业的“公共服务”色彩，水务板块对政策的敏感性颇高。 2011 年至今，不时出台的利好政策多在发布的短期内对水务板块起到明显的提振作 用。但另一方面，宏观经济不振、地方财政趋紧等因素又令水务板块无法延续涨势， 成为拖累水务上市公司股价的主因。总体来看，水务板块在股价走势上未能显现出 很强的抗跌性。截止到 2012 年 5 月 18 日，水务上市公司股价指数 （简称“水务指 数”）比 2010 年年底下跌 27.98% ，同期上证指数和深证指数分别下跌 16.51%和 20.51% 。 20 10 涨 跌 0 1 3 5 5 2 0 幅 3 1 1 2 0 1 / / / / / / 2 4 7 0 2 5 （ - 10 1 0 0 1 0 0 % ） -20 -30 -40 -50 水务指数 上证指数 深证成指 图 1 水务上市公司股价指数走势图（2010.12.31-2012.5.18） 尽管水务板块在A 股市场表现不尽如人意，但在这一年多时间里，资本市场对 环保水务企业的认可度正在增强，大量 PE、VC 等私募股权基金进入到产业发展当 中来。据统计，截至 2012 年 2 月，已有 158 家环保企业接受 PE 投资，约 182 家 PE 基金投资于环保产业，投资总额约 16 亿美元。接受 PE 投资的环保企业中，有 15 家成功上市，其中在国内上市的有 7 家，在国外上市的有 8 家。 1 水务上市公司 2011 年年报盘点 2 、水务上市公司总体发展趋势 （1 ）每股收益 2006 年以来，水务上市公司每股收益的平均水平基本保持升势。2011 年，多 数上市公司净利润水平比上一年有所增加，但水务板块每股收益平均水平则比上一 年有所回落。回落的主要原因是部分公司分红扩股导致总股本增加对每股收益产生 稀释，以及少数公司2010 年因高投资收益带来的高利润具有不可持续性，致使2011 年收益水平有较大下降。 0.8 0.63 每 0.6 股 0.49 收 0.44 益 0.38 （ 0.4 0.32 元 / 股 0.2 0.14 ） 0.0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 图 2 水务上市公司每股收益平均值变化趋势（2006-2011） （2 ）净资产收益率 净资产收益率能够反映企业的资金运用效率。从绝对值来看，2007 年至 201