财政分权与公共投资的_挤入效应_基于中日比较分析的视角_刘澜飚.pdf

财政分权与公共投资的挤入效应: 基于中日比较分析的视角 刘澜飚 李泽广 黄 巍 摘要: 分析了财政分权背景下公共投资与私人投资之间的互动关系与 在机制, 采用中日两国数据对中央和地方层级 政府结构的公共投资同固定资本形成之间的互动关系进行了实证研究。结论发现日本和中国虽然都采用分权式的公 共支出政策, 但是对于经济增长和投资促进方面所起到的机制不同的, 尽管日本的资本形成同GDP 增长率相关性不 强, 但是日本中央政府的公共投资能够较好的促进投资的快速增长。与之不同, 中国地方政府的公共投资在促进固定 资本形成方面所起到的作用是不可替代的。从公共投资的需求机制、供给机制、融资机制和效率机制四个维度对中日 两国进行了综合性的制度比较。认为日本的公共投资的经验在于其财政分权对地方政府形成了有效的激励约束机制, 使其支出能够有效的促进公共基础设施的发展, 进而促进增长。 关键词: 公共投资; 资本形成; 财政分权 一、引言: 公共投资与私人投资关系研究的理论脉络 尽管从趋势上 , 进入到 20世纪 90 年代以来, 各国政府支出在 GDP 所占到的比重呈现上升趋势, 但 是政府对于公共资本的支出却呈现出下降的趋势。这引起了各国政府和国际组织极大的忧虑, 如英国政 府, 德国政府和欧洲委员会( the European Comm ission)在其年度报告中督促其成员国强化其在关键领域的 公共投资, 从而能够更好的引发私人投资, 进而促进经济增长 。这些现象所隐含的理论主张是公共资本 能够有效的促进产出。但是理论上的争论却与之大相径庭。 (一)不考虑财政分权因素的经典的理论框架 正如G ram lich ( 1994) 在一篇综述性文献中所提及的, 学者们对于经济增长源泉的探讨已经较为成 熟, 但是公共资本作为其中影响因素之一的地位却长期被忽略。事实上, 既有的研究对于政府投资和私人 资本形成之间关系的论述充满了争议。较早的关于政府投资的论述, 可见于凯恩斯学派的观点, 其认为政 府投资会对私人投资产生明显的挤出效应。另外一些研究如E renburg( 199 ) 则更让人疑惑, 认为流量 的政府投资同私人投资呈反向变化关系, 而存量的公共资本同私人投资呈正向相关关系。这一领域的引 收稿日期: 2008 11 11 基金项目: 国家社会科学基金重大招标项目( 06 ZD 0 0) ; 南开大学校内文科青年项目( NKQ080 12) 。 者简介: 刘澜飚, 南开大学经济学院副教授, 南开大学金融发展研究院院长助理, 经济学博士( 天津 0007 1) ; 李泽广, 南开大学经济学院讲 师, 经济学博士( 天津 0007 1) ; 黄巍, 日本早稻田大学经济研究科( 金融专攻) 博士候选人。 参见 K am ps( 2004) , pp. 1- . Gram lich, E. M. , 1994, Infrastru ctu re Investmen t: A R eview Essay and E viden ce, Carnegie- Rochester Con ference Series on Public P olicy, 40, 47- 57. E renbu rg S. , W oharM. , Pub l ic and private investm en t: are there cau sal linkages? , Journal of M acroeconom ics, W inter1995, V ol. 17, N o. 1, pp. 1- 0. 58 财政分权与公共投资的挤入效应: 基于中日比较分析的视角 领者A schaner( 1989) 认为在某些领域的政府投资, 如公共设施, 道路建设等与私人投资互补, 从而促进私 人部门的投资; 而另一些政府支出, 如国防等则可能对于私人投资存在挤出效应。总体而言, 公共资本 对于私人投资的生产效率能够产生正向的作用, 甚至他认为美国20世纪 70 年代私人投资产出增长率的下 将应该归咎于公共资本的短缺。 所以理论能否与决策实践一致问题的关键在于 厘清公共资本, 政府投资与私人投资之间的关系, 内 部作用机制和决定变量。A schauer( 1989 ) 的研