1第二章__货币时间价值幻灯片.ppt

（2）举例 例2-11某人现有10000元，拟存入银行6年，银行复利计息，希望到时能获得20000元，问银行利率为多少时能够满足该储户的要求？ 解：据复利终值计算公式（2-4），得： 在“复利终值系数表”中查找n等于6时复利终值系数最为接近2.00的两个现值系数所对应的利率水平，查表的结果为： (F/P，12%，6)＝1.9738 (F/P， i， 6)＝2.00 (F/P，13%，6)＝2.0820 利用插值法可得： 解得： 2. 期数的计算 （1）在复利终值、现值计算公式中，假设FV、PV、i给定，求计息期数n，同样我们可以用插值法求解 （2）举例： 例2-12 某人现有10000元，拟投资于报酬率为15%的项目，经多少年以后才能获得40000元？ 解：根据复利终止公式有 在“复利终值系数表”中查找i等于15%时复利终值系数最为接近4.00的两个现值系数所对应的计息期数，查表的结果为： (F/P，15%，9)＝3.5179 (F/P，15%，n)＝4.00 (F/P，15%，10)＝4.0456 用插值法建立方程求得： 3. 名义年利率与实际年利率 （1）名义利率与实际利率换算关系 式中： r代表名义年利率 m代表一年内的计息次数 i代表实际年利率 （2）连续复利情况 当连续复利时，即m ∞时，实际利率i与名义利率r之间存在如下关系： 主要内容 2.1货币时间价值概述 2.2货币时间价值的计算 2.3货币时间价值的应用 2.3 货币时间价值的应用 1. 净现值决策规则 2. 分期偿还信贷 3. 几项约定 1. 净现值决策规则 一项资产的价值由该资产所产生的未来现金流量的现值决定的。 一项资产未来现金流量的现值与资产购置成本的差，就是净现值（NPV，Net present value）。 对于特定投资方案来说，该方案在未来各期的净现金流量的现值之和，减去初始投资后的余额，就是净现值。 投资决策的净现值规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正则采纳，净现值为负则不采纳。 2. 分期偿还信贷 （1）概念 年金现值计算是现实中应用非常广泛的计算方式。其中，一个非常重要的用途就是决定分期还贷中的每期等额还款数额。 每期等额还款数额包括上期应付利息以及本期分摊的本金。 还款期数可以按年、半年、季度、甚至月来计算。 分期偿还贷款广泛应用于居民住房抵押贷款、汽车贷款、各类消费贷款等等。 （2）举例 例2-15 王先生计划通过汽车贷款来购置汽车，与银行约定贷款金额为10万元，期限为5年，贷款期限内，每年年末银行通过王先生的银行账户进行扣款，银行汽车贷款利率为6%，现在要确定王先生每年年末需要支付款项的数额，在每期款项支付后，王先生剩余未偿还贷款的余额状况。 解： 该问题实际上是一个年金现值计算问题，每年年末偿付的金额即为普通年金数额，贷款金额为5年所付款项的现值。根据普通年金现值计算公式（2-15）有： 每期偿付后的未付贷款余额状况见表2-2。其中，第五年应摊销本金为22399元，应付利息=23739－22399=1340（元）。 表 2-2 每期偿付金额中的本金、利息以及未付贷款余额状况 3. 几项约定 1．现金流量发生于每一计息期间的期末 除非有特殊的说明，现金流量发生于每一计息期间的期末。 2．现金流出是负价值 从投资决策者的立场来看，正的现金流量是流入，负的现金流量是流出。 3．决策点为t＝0 除非有特别说明，“现在”是指在t＝0之前的一瞬间。这样，t＝0的现金流量（流入和流出）是即将要发生的。换句话说，你现在仍能作决策影响他们。 4．复利的次数与利息支付的次数相一致 复利的次数与利息支付的次数是一致的。如果利息是按月支付，则复利是按月计算的。 第二章 货币时间价值 主要内容 2.1货币时间价值概述 2.2货币时间价值的计算 2.3货币时间价值的应用 2.1 货币时间价值概述 2.1.1 货币时间价值概念 2.1.2 货币时间价值的表现形式 2.1.1 货币时间价值概念 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 2.1.2 货币时间价值表现形式 时间价值率 时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率或平均报酬率。 时间价值额 时间报酬额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 主要内容 2.1货币时间价值概述 2.2货币时间价值的计算 2.3货币时间价值的应用 2.2 货币时间价值的计算 2.2.1 单利计算 2.2.2 复利计算 2.2.3 年金计算 2.2.4 时间价值计算中的几个特殊问题 2.2.1 单利