1第九章__股利政策幻灯片.ppt

9.4.3股利分配政策 剩余股利政策 剩余股利政策，指的是企业最大限度地使用保留盈余来进行投资，只有当保留盈余满足当期投资需求之后才将剩下的部分用于发放股利。 例9-6 某企业去年的税后利润为800万元，预计今年需要增加投资资本1000万元。企业的目标资本结构为权益资本占70%，债务资本占30%。已知该企业今年继续保持原有的目标资本结构并且采用的是剩余股利政策。请问该企业今年应分配多少股利？ 在题目当中提到企业在今年“保持原有的目标资本结构”，也就是说企业今年新增投资项目所需要的资金当中有70%是来源于权益资本，30%来源于债务资本。 企业新增的投资项目总共需要投资1000万元，按照目标资本结构的要求，700万元来自于权益资本，也就是留存700万元，另外的300万元通过长期有息负债筹集。企业去年的税后利润为800万元，其中700万元留存，剩下的100万元用于发放股利。 固定或持续增长的股利政策 在一段较长的时间内将每年发放的股利固定在一个相对稳定的水平上。只有当企业管理者认为企业未来的盈余将会显著地、稳定地增长时，才会提高年度股利发放额。 固定股利支付率政策 固定股利支付率指的是企业确定一个每股实际分配盈余占可分配盈余的比率，并长期按照该比率支付股利的政策。 正常股利加额外股利政策 企业在一般情况下只支付固定的、数额较低的股利，但如果企业某一年度盈余较多的话，可以根据实际情况向股东发放额外股利。不过额外股利并不固定化，如果企业在某一年度发放了额外股利，并不意味着企业自此之后每年都提高了股利支付率。 9.4.4中国企业的股利政策 我国企业的股利政策并不像西方企业那样偏好于发放现金股利。 即使有些企业发放了现金股利，也并不意味着是一件好事。 从企业的角度来看，他们不发放现金股利，而偏好发放股票股利有其自身的原因。 不仅企业不偏好发放现金股利，而偏好发放股票股利等其他类型的股利。我国证券市场上的广大投资者也表现出了同样的偏好。 很多学者的研究表明我国上市企业不遵循一个稳定的向市场传递企业未来盈余信息的股利政策，股利政策变动并不反映企业未来盈余的变化。 主要内容 9.1税前利润和净利润 9.2利润分配的程序和内容 9.3股利分配程序及其形式 9.4股利政策选择 9.1税前利润和净利润 9.1.1税前利润 9.1.2净利润 9.1.1税前利润 税前利润的构成 营业利润 营业利润是企业在一定期间内从事生产经营活动所取得的利润。 营业外收入 营业外收入是指企业发生的与日常活动无直接关系的各项利得，比如政府补助、捐赠利得等 。 营业外支出 营业外支出指的是企业发生的与日常活动无直接关系的各项损失。营业外支出主要包括盘亏损失、债务重组损失等。 净利润的定义 净利润是企业的当期税前利润扣除所得税之后剩下的净额。 在计征企业所得税时，必须对企业的税前利润进行调整，再对调整后的税前利润计征企业所得税。 对企业税前利润的调整主要包括永久性差异调整、暂时性差异调整和弥补亏损调整三个方面。 9.1.2净利润 主要内容 9.1税前利润和净利润 9.2利润分配的程序和内容 9.3股利分配程序及其形式 9.4股利政策选择 9.2 利润分配的程序和内容 9.2.1利润分配的项目 9.2.2利润分配的顺序 9.2.1利润分配的项目 按照我国《公司法》的规定，公司的利润分配包括了以下几个部分： 法定公积金 按照我国《公司法》等有关法规的规定，公司制企业的法定公积金按照税后利润的10%的比例提取（非公司制企业也可按照超过10%的比例提取），公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可以不再提取法定公积金。 在计算提取法定盈余公积的基数时，不应包括企业年初未分配利润。 向投资者分配利润或股利 利润分配按下列顺序进行： 计算可供分配的利润 计提法定公积金 计提任意公积金 向股东（投资者）支付股利 9.2.2利润分配的顺序 主要内容 9.1税前利润和净利润 9.2利润分配的程序和内容 9.3股利分配程序及其形式 9.4股利政策选择 9.3股利分配程序及其形式 9.3.1股利支付的程序 9.3.2股利支付的方式 9.3.3股票股利、股票分割和回购 股利宣告日 企业董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付的情况予以公告的日期。 股权登记日 有权领取本期企业发放的股利的股东资格登记的截止日期。 除息日 也称作除权日，指的是股利所有权和股票本身分离的日期。在除息日当天以及以后才购入该企业的股票，不再享有本次发放的股利的权益。 我国上市企业通常规定股权登记日的下一个交易日就是除息日。除息日之前的股票价格包含了本期发放的股利，而从除息日起的股票价格中