1第五章__筹资方式幻灯片.ppt

5．发行债券筹资的优缺点 优点 债券利息可在税前列支，有利于降低筹资成本； 企业息税前利润大于筹资无差别点时，有利于取得财务杠杆利益； 债券交款人无权干涉企业管理事务，有益于企业保证控制权。 缺点 与借款筹资一样，财务风险很大； 与股票筹资类似，公开发行公司债券要向社会公开许多公司信息，接受社会监督，受到诸多限制； 筹资数量要受到不能超过净资产40%的比例限制。 1．融资租赁的特点 出租设备的购买 租赁期的规定 出租设备的维修、保养费用 租赁期满出租设备的处理 2．融资租赁的方式 直接租赁 售后租赁 杠杆租赁 5.3.3融资租赁筹资 3．融资租赁的合同条款 一般条款 特殊条款 4．融资租赁的程序 承租企业作出决策，选定租赁物 选择金融租赁公司，填写租赁申请书，办理委托租赁 签订购货协议 签订融资租赁合同 交货验收与办理投保 使用租入设备和按期支付租赁费用 租赁期满按合同约定处理设备 5．融资租赁租金的计算 融资租赁租金的构成内容 设备价款 租息 融资租赁租金的支付方式 按支付间隔长短分为年付、半年付、季付、月付 按支付在期初期末不同，分为先付租金和后付租金 按是否考虑资金时间价值，分为平均分摊法和年金法 融资租赁租金的计算方法 6．融资租赁筹资的优缺点 优点 能迅速获得所需资产，有利于企业尽快形成生产经营能力；相比股票、债券、中长期借款的资格条件限制，融资租赁的限制条件要少得多；遭遇设备过时的风险相对要小，因为融资租赁期一般均小于设备使用期；承租企业的财务风险也相对要小，因为租金在整个承租期内分摊，不用到期还本付息；税收负担轻，因为租金可以在税前扣除，具有抵免所得税的作用。 缺点 资本成本较高，一般来说在长期债务筹资中属于最高的；平时每期固定支付的租金，遇上租入设备产生效益不大时，会对企业构成一项较为沉重的负担。 主要内容 5.1筹资方式概述 5.2权益性筹资 5.3长期债务筹资 5.4短期债务筹资方式 5.4短期债务筹资方式 5.4.1短期借款筹资 5.4.2利用商业信用 1．流动资金贷款的主要规定 贷款额度确定和贷款品种期限设定 借款人的申请条件 贷款人的尽职调查 借款人的信用等级评定和资信记录 借款合同的主要条款 借款人在借款合同中要作的承诺 贷款发放方式 贷后管理 2．流动资金贷款的程序 与固定资产贷款的程序基本相同，程序内容则有所简化。 5.4.1短期借款筹资 3．短期借款筹资的优缺点 优点 筹资速度快，特别是已被银行等金融机构建立了良好的信用记录和获得很高信用等级的企业，获取资金的时间极短； 筹资数额和时间有很大的弹性，有利于企业灵活安排资金。 缺点 风险大，因为较短的偿还期，一旦企业遇上市场波动，资金调度不周，很快就会陷入财务危机； 遇到银行发放贷款时附加一些信用条件，就会使资金成本升高。 1．商业信用的主要形式 应付账款 应付票据 预收款项 2．应付账款的信用条件与现金折扣成本 5.4.2利用商业信用 现金折扣的资金成本= 3．利用商业信用筹资的优缺点 优点 容易取得，筹资便利，无须办理筹资手续； 筹资成本很低，有时甚至没有筹资成本； 限制条件很少，对资信等级高、商业信誉好、运作规范的企业几乎没有限制条件。 缺点 期限短； 放弃现金折扣时往往要付出很高的资金成本。 主要内容 5.1筹资方式概述 5.2权益性筹资 5.3长期债务筹资 5.4短期债务筹资方式 5.1筹资方式概述 5.1.1企业运行与所筹资金的分类 5.1.2筹资原则与数量预测 5.1.3筹资渠道与方式 1．企业运行需要资金投入 2. 企业所筹集资金的分类 按资金来源的性质，所筹资金可分为权益性筹资和负债性筹资 按金融工具的性质（即是否通过金融机构），所筹资金可分为直接筹资和间接筹资 按所筹资金的使用期限，可分为短期筹资和长期筹资 按资金来源的方向（即是否企业内部形成），所筹资金可分为内部筹资和外部筹资 5.1.1企业运行与所筹资金的分类 1．企业筹资应遵循的原则 合法性原则 合理性原则 及时性原则 比例适度性原则 5.1.2筹资原则与数量预测 2．企业资金需要量预测 生产经营规模在一定范围内的资金需要量预测。 简便的方法有因素分析法。 比较具体的方法有销售百分比法。 比较客观的方法有资金习性预测法，也称线性回归分析法。 生产经营规模扩大或重大改进、企业新设的资金需要量 1．筹资渠道 企业的筹资渠道主要有以下七种： 国家资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 民间资金 外商资金 企业自留资金 其他法人单位资金 5.1.3筹资渠道与方式 2．