公司理财案例分析-筹资管理.ppt

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公司理财案例分析-筹资管理

* 公司理财案例分析 筹资管理 案例1:短期资金筹资决策 恒丰公司是一个季节性很强、信用为AA级的大中型企业,每年一到生产经营旺季,企业就面临着产品供不应求,资金严重不足的问题,让公司领导和财务经理大伤脑筋。2002年,公司同样碰到了这一问题,公司生产中所需的A种材料面临缺货,急需200万元资金投入,而公司目前尚无多余资金。若这一问题得不到解决,则给企业生产及当年效益带来严重影响。为此,公司领导要求财务经理张峰尽快想出办法解决。接到任务后,张峰马上会同公司其他财务人员商讨对策,以解燃眉之急。经过一番讨论,形成了四种备选筹资方案。 案例1:短期资金筹资决策 方案一:银行短期贷款。工商银行提供期限为3个月的短期借款200万元,年利率为8%,银行要求保留20%的补偿性余额。 补偿性余额贷款实际利率 = 名义利率/(1-补偿性余额比例)*100% = 8%/(1-20%)*100% = 10% 案例1:短期资金筹资决策 方案二:票据贴现。将面额为220万元的未到期(不带息)商业汇票提前3个月进行贴现。贴现率为9%。 贴现贷款实际利率 = 利息/(贷款余额-利息)*100% = 220*9%/(220-220*9%)*100% = 9.89% 案例1:短期资金筹资决策 方案三:商业信用融资。天龙公司愿意以“2/10、 n/30”的信用条件,向其销售200万元的A材料 放弃现金折扣的成本 = 现金折扣的百分比/(1-现金折扣的百分比) *360/失去现金折扣延期付款天数*100% = 2%/(1-2%)*360/(30-10)*100% = 36.73% 案例1:短期资金筹资决策 方案四:安排专人将250万元的应收款项催回。 应收账款收现保证率 =(当期必要现金支付总额-当期其它稳定可靠现金流入总额)/当期应收账款合计*100% = (200-250*9%)/250*100% = 71% 案例1:短期资金筹资决策 总结 根据以上计算和分析结果,可知方案2为最优方案 案例2:中南橱柜公司长期筹资决策 中南整体橱柜公司是一家上市公司,专业生产、销售整体橱柜。近年来,我国经济快速发展,居民掀起购房和装修热,对公司生产的不同类型的整体橱柜需求旺盛,其销售收入增长迅速。公司预计在北京及其周边地区的市场潜力较为广阔,销售收入预计每年将增长50%-100%。为此,公司决定在2004年底前在北京郊区建成一座新厂。公司为此需要筹措资金5亿元,其中2000万元可以通过公司自有资金解决,剩余的4 .8亿元需要从外部筹措。2003年8月对日,公司总经理周建召开总经理办公会议研究筹资方案,并要求财务经理陆华提出具体计划,以提交董事会会议讨论。 案例2:中南橱柜公司长期筹资决策 公司财务状况 1.资产总额为27亿元,资产负债率为50%。 2.公司有长期借款2.4亿元,年利率为5%,每年年未支付一次利 息。其中6000万元将在2年内到期,其他借款的期限尚余5年。借 款合同规定公司资产负债率不得超过60%。 3.公司发行在外普通股3亿股。 另外,公司2002年完成净利润2亿元。2003年预计全年可完成净 利润 2.3亿元。公司适用的所得税税率为33%。 假定公司一直采用固定股利率分配政策,年股利率为每股0.6元。 案例2:中南橱柜公司长期筹资决策 方案一:以增发股票的方式筹资4.8亿元。 公司目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.3元,扣除发行费用后,预计净价为8元。为此,公司需要增发6000万股股票以筹集4.8亿元资金。为了给公司股东以稳定的回报,维护其良好的市场形象,公司仍将维持其设定的每股0.6元的固定股利率分配政策。 案例2:中南橱柜公司长期筹资决策 方案二:以发行公司债券的方式筹资48亿元。 鉴于目前银行存款利率较低,公司拟发行公司债券。设定债券年利率为4%,期限为10年,每年付息一次,到期一次还本,发行总额为 49亿元,其中预计发行费用为 1000万元。 曙光公司是一家民营企业,改革的东风使公司的实力越来越强,截止2002年末,公司的总资产已达 68 412万元,总股本为4 659万股,净利润为 1292万元。 2003年初,公司为进一步扩大经营规模,决定再上一条生产线,经测算该条生产线需投资2亿人民币。公司设计了三套筹资方案。 案例3:曙光公司长期资金筹资决策 案例3:曙光公司长期资金筹资决策 曙光公司股本结构 类别 2002年末 2001年末 2000年末 曙光法人股(万股) 4444 3602 3602 募集

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