演示文稿-货币政策调整对房地产价格波动的影响分析.ppt

货币政策调整对房地产价格波动的影响分析 指导老师：李成教授 学位申请人：雷崇亮 学号：3509019009 一、研究背景和意义 背景 经过20多年的发展，房地产成为我国的支柱产业 房地产价格过高影响人们的生活质量和国民经济的健康发展 货币政策对成为越来越重要的政府宏观调控工具 意义 研究货币政策对房地产价格的传导机制和货币政策调整对房地产价格波动的影响，对国家制定货币政策以及提高政策效率，实现货币政策与房地产市场额良性循环，进而促进房地产市场健康平稳的发展，抑制房地产价格的大幅度波动，维护金融以及宏观经济体系的稳定，维持国民经济健康稳定的发展有着理论和现实的意义。 二、货币政策影响房地产价格的理论分析 1、货币政策的传导机制 货币政策传导机制是指中央银行或者是货币当局通过货币政策工具的选取和搭配，先作用于中介变量，等到中介变量发生变化后再通过各种方式和渠道作用于到实体经济到实现最终目标的传递过程。可以表示为： 其中： 货币政策工具：法定存款准备金率，公开市场操作，再贴现率等 中介目标：货币供应总量，利率等 最终目标：经济增长，稳定物价，充分就业，国际收支平衡，金融稳定等 中央银行 货币政策工具 最终目标 中介目标 2、宽松货币政策对房地产价格的影响 房地产市场的价格最根本上还是由房地产的需求和供给决定，满足供求定理。如图所示： 房地产的供求分析 如图所示，供给曲线向右移动使房地产价格降低，均衡数量增加。同样我们可知，需求曲线向右移动会使房地价格升高，均衡数量减小。 P Q S1 S2 D 宽松货币政策是指中央银行行放松银根，增加货币供给量释放流动性；常见的操作是降低法定存款准备金率，降低再贴现率以及在公开市场上买入金融资产。 宽松货币政策下，由IS-LM模型可知，经济体中产生的结果：1）货币供应量增加 2）利率水平下降。通过房地产市场的需求和供给两个方面影响房地产的价格。 宽松货币政策对对房地产市场需求的影响 （1）消费方面：市场利率下降，使得消费者按揭购房成本下降，房地产需求上升，房地产价格上升 （2）投资方面：利率的下降使得投资者的的资金成本下降，投资需求上升，房地产价格上升 宽松货币政策对房地产供给方面的影响 利率下降，房地产开发商的开发成本下降，房地产供给增加，价格上升 宽松货币政策 需求方面的影响：房地产价格上升 供给方面的影响：房地产价格下降 需求方面的影响大于对供给方面的影响 房地产的价格上升 房地产作为一种生活的必需品，宽松的货币政策对房地产需求方面的影响大于对房地产供给方面的影响，其最终的结果是：宽松的货币政策使得房地产的价格上升。 三、货币政策数量型工具调整对房价的影响分析 货币政策工具分为数量型货币政策工具和价格型货币政策工具。数量型货币政策工具是指直接控制货币供给总量的调控工具，包括法定存款准备金率，控制商业银行信贷规模以及公开市场业务等，其最为显著的特点是通过直接作用于货币的供给而达到宏观经济调控的目的。 1、法定存款准备金率变化对房价的影响 2003年中央银行上调金融机构存款准备金1个百分点至7%； 2006年先后三次上调存款准备金率至9%； 2007年先后十次上调存款准备金率至14.5%； 2008年先后八次调整存款准备金率，其中10月份存款准备金率上调至17%，12月份先后两次下调存款准备金率至15.5%； 2011年先后六次上调存款准备率至18.5；11年先后六次调整存款准备金率，前五次上调存款准备金率至历史最高水平21.5%，12月份下调0.5个百分点。 由上可知，中央银行今年来频繁的使用法定存款准备金率对我国经济尤其是针对房地产行业进行调控。 法定存款准备金率调控的原理 货币乘数与法定定存款准备金率成方向变动关系，即法定存款准备金率越高，货币乘数越小，反之。当一国实行提高法定存款准备金率时，货币乘数变小，流通中的货币供给总量减少，达到收紧流动性的目的，最终使得房地产的价格下降；当降低法定存款准备金率时，货币乘数增大，流通中货币供给总量增加，达到释放流动性的目的，最终使得房地产的价格上升。以提高法定存款准备