[其它]财务报表分析1.ppt

美利纸业与岳阳纸业2008-2010年度财务报告比较分析案例 姓名： 学号: 班级： 目录 企业的规模也趋于稳定，扩张需求减弱，行业结构已经趋于稳定，行业目前主要面临的就是产能过剩的问题，这也使得企业之间的竞争压力加强。同时，相较于煤炭、钢铁、金融等行业来说，造纸行业也是一个比较小类的行业，上市公司数量较少，并且行业内大型企业不多，行业相对更为市场化，没有大型企业的垄断形成。因此，这一行业更多关注的是民营企业，并且这类企业也具有旺盛的生命力。企业外部因素：短期偿债能力 宏观经济形势证券市场发育与完善程度银行信贷政策 美利纸业简介 岳阳纸业简介 主要财务指标分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析 长期偿债能力分析 长期偿债能力分析 运营能力指标分析 由以上两张表可知，2009年与2010年运营能力指标比较平稳，变化不大。美利纸业应收账款周转率降低了9.51%,运营能力略微下降。岳阳纸业应收账款周转率上升了24.06%，运营能力有所提高。 运营能力指标分析 由以上两张图可知，岳阳纸业营运能力指标高于美利纸业，但是岳阳纸业没有存货项目，因此没有存货周转率 岳阳纸业 美利纸业 企业的规模也趋于稳定，扩张需求减弱，行业结构已经趋于稳定，行业目前主要面临的就是产能过剩的问题，这也使得企业之间的竞争压力加强。同时，相较于煤炭、钢铁、金融等行业来说，造纸行业也是一个比较小类的行业，上市公司数量较少，并且行业内大型企业不多，行业相对更为市场化，没有大型企业的垄断形成。因此，这一行业更多关注的是民营企业，并且这类企业也具有旺盛的生命力。 感谢您的关注 ! 美利纸业 1、公司属于轻工业造纸行业，主导产品为中高档文化用纸，技术含量比较高，设备比较先进，产品具有较强的竞争力。公司位于宁夏回族自治区中卫市，是西北地区最大的龙头造纸企业，有着良好的资源优势及区位优势。 2、公司积极推广节电装置在大功率电机上的应用，使大功率的电机用电量在原有的基础上大幅下降，节约了能源的消耗；同时用微晶体面板代替原有的陶瓷面板，使造纸用网的使用寿命大大延长。 风险提示： 公司中高档文化用纸产品绝大多数不是直接消费品，还有赖于下游用纸产业的需求对公司业绩的提升有着重要的影响。 岳阳纸业 1、公司主营业务更加突出，造纸行业景气度进一步回升，公司产品销售量及销售价格上涨，四季度盈利将呈现向好态势。 2、林木资源丰富，木浆自给率高。公司现有杨树和松树林101万亩，其中杨树占总面积70%左右和松树占总面积的20%左右。公司03-05年间大量种植杨木，预计2011年进入一个最佳的采伐期。公司的松木林50%以上也马上进入了收获期。因此公司的的林木资源储量丰富并且迎来一个收获的季节。 3、中国纸业的入主使岳纸有望成为诚通集团整合旗下林浆纸资产并进一步外延扩张的主要平台。 风险提示： 中纸投资入主后的发展政策尚未明；公司业绩对浆价极敏感，浆价存在很大不确定性。 * * 行业背景资料 公司简介 主要财务指标分析 总结 行业背景资料 公司简称 美利纸业 所属行业 造纸业 法人代表 王昆 公司地址 宁夏回族自治区中卫市城区柔远镇 公司传真 0955-7679216 股票代码 000815 所属地区 宁夏 邮政编码 755000 电子邮箱 MLZY@CHINA-MEILI.COM 上市日期 1998-6-9 公司电话 0955-7679335 7679339 公司网址 公司简称 岳阳纸业 所属行业 造纸业 法人代表 吴佳林 公司地址 湖南省岳阳市城陵矶洪家洲 公司传真 0730--8562203 股票代码 600963 所属地区 湖南 邮政编码 414002 电子邮箱 se-invest@ /zq@ 上市日期 2004-5-25 公司电话 0730--8590330、8590683 公司网址 主要财务指标分析 1 短期偿债能力指标 长期偿债能力指标 4 盈利能力指标 运营能力指标 3 发展能力指标 5 6 现金流量分析 2 流动比率 2010 2009 2008 美利纸业 76.57% 78.86% 82.71% 岳阳纸业 127.10% 86.24% 122.29% 流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。 岳阳纸业与美利纸业的流动比例都远低于2:1的水平，说明造纸业竞争越来越激烈。美利纸业的流动比率远低于2:1的水平且逐年降低，公司的实际短期偿债能力并不理想，需采取措施加以扭转。2009年岳阳纸业的流动比率下降了36.05%，主要是由于2009年流动负债比2008年的增长了48.56%。2010年岳阳纸业流动比率超过1的部分为27.1