AB集团公司省公司层面财务集中管理研究.doc

企业管理 AB集团公司省公司层面财务集中管理研究 口中国移动通信集团四川有限公司财务部 吴晓东 近年来，我国企业集团发展迅猛，已成为国民经济的重要支柱力量，而企业集团的公司治理水平却并未跟上企业规模的发展，企业集团的公司治理成为当前的一个难题。公司治理的核心在于财务治理，财务治理是通过财权的配置，以协调投资者与经营者的关系，最终实现委托人与代理人之间利益的一致性。完善企业集团的财务治理，不仅要解决企业集团中成员企业自身的财务治理问题，更为重要的是通过企业财权在成员企业之间的有效分配，实现企业集团的整体利益。 在治理企业集团内部各成员企业的财权分配时，财务集中管理作为财务治理的模式之一，日益受到青睐，已成为国际上一种流行的趋势。 一、财务集中管理的理论基础 （一）公司治理理论 新制度经济学派认为，企业是一系列契约的组合，是契约的网络。即企业是有关要素投入者之间一系列契约关系的联结点。企业的要素包括了人力资本与非人力资本，各种资本所有者以资本的所有权为基础，将要素投入企业，相互之间签订的各种契约组合就成了“企业”的本质内涵。对这些不同契约关系实施一种有效的组织安排便构成了公司治理所要研究的焦点与核心，因而公司治理的本质就是一个关于企业所有权安排的契约。 在企业所有契约关系中，占据主导地位或重要地位的是投资关系、借贷关系和雇佣关系。本文认为在这三种关系中，结合我国公司的实际来看，投资关系尤为重要。从投资关系角度来看，投资者将资本投入到企业并取得所有者权益，目的是获得与投资风险相适应的投资报酬，即享有企业的剩余索取权。但由于企业未来经营状况的不确定性和投资者的有限理性，个体一旦成为企业的所有者，他们就天然地承担了由企业剩余索取权所带来的风险问题。在获得剩余索取权的同时，为了合理地保证资本的保值增值，降低投资风险，投资者就有追求企业剩余控制权的动力，从而来降低企业运营中的各种非预期的财务风险和经营风险，并以此保护自身利益。 然而随着生产力大发展和规模化大生产的出现，投资者并未成为企业实际的控制人，而成为委托人，因而委托—代理关系成为投资关系中的重要关系。但在委托代理的关系当中，由于委托人与代理人的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富更大，而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈消费和闲暇时间最大化，这必然导致两者的利益冲突。 为了预防和惩治代理人的败德行为，必须采取有效的制度安排，以减少代理人对委托人的利益背叛，必须有一套行之有效的公司治理机制，以保证其有效运作。 （二）财务治理理论 公司治理是从公司层面，处理公司不同利益相关者之间的关系，以实现经济目标的一整套制度安排。 财务治理是一种公司财权的安排机制，通过这种财权机制来实现公司内部财务激励与约束机制。财务治理就是基于财务资本结构等制度安排，对公司财权进行合理配置（特别是通过投资者与经营管理者之间财权的分配），在强调利益相关者共同治理前提下，形成有效的财务激励约束等机制，实现公司财务决策科学化等一系列制度、机制、行为的安排、设计和规范。 因此，财务治理是公司治理的核心和重要组成部分。公司治理与财务治理相互联系、相互制约、相互影响。财务治理是公司治理的重要组成部分，在公司治理中处于核心地位。公司财务治理问题的解决能促进公司治理问题的解决，而公司治理又为财务治理的完善提供基础。 完善集团公司治理和财务治理，必然要求对公司资源和财务资源实施集中控制，这使财务集中管理成为必然。财务集中管理，就是通过对财权的集中安排，解决公司治理中“如何配置和行使控制权”的问题，是企业集团财务治理的一种有效方式。 二、企业集团财务集中管理 （一）企业集团财务集中管理涵义 企业集团的公司治理与财务治理，均不同于单一企业，其中最大的一点区别在于，企业集团需要关注集团内部各成员企业之间的关系，处理好企业财权在各成员企业之间的配置。 企业集团财务集中管理，是公司财务治理的模式之一，是企业集团通过对公司财权的集中控制和合理分配，以协调投资者与经营管理者之间关系，最终实现委托人与代理人之间利益的一致性。企业集团财务集中管理，分为广义财务集中管理和狭义财务集中管理。广义财务集中管理，是指企业集团将公司所以财务权利均集中到集团公司，子公司仅拥有有限的业务决策权，属于集权型的财务治理模式；狭义的财务集中管理，是介于集权与分权之间的一种财务治理模式，即通过对集权和分权的合理量度，将重大财务决策权和子公司的财务监督权集中到母公司，子公司拥有日常财务决策权并负责执行。本文研究的是狭义的财务集中管理。 （二）财务集中管理的基本框架 财务集中管理要实现财权在企业集团的成员单位之间合理分配，满足集团加强对成员企业的管理需要，因此，财务集中管理模式的设计，应从以下几个方面开展。 １、会计流程的梳理和再造。打破现有的财务权利配置格局，按照