浙江围海控股集团有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 浙江围海控股集团有限公司 主体与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】746 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 浙江围海控股集团有限公司（以下简称“围海控 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 股”或“公司”）主要从事水利建筑施工业务。评级 债项信用 结果反映了公司发展环境较好，技术优势明显，在浙 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 江省海堤工程施工领域综合竞争力较强等有利因素； 简称 （亿元） （天） 级结果 级结果 同时也反映了公司偿债压力较大,经营性净现金流对 15 围 海 CP001 1.80 366 A-1 A-1 利息保障程度有所下降以及未来资金支出压力较大 等不利因素。 综合分析，大公对公司“15 围海 CP001”信用等 级维持 A-1，主体信用等级维持 AA-，评级展望维持 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 稳定。 项 目 2015.3 2014 2013 2012 总资产 57.67 58.94 40.30 35.46 有利因素 所有者权益 19.06 19.12 12.43 11.14 ·国家加大水利和港口工程建设投入，浙江省经济发 营业收入 9.16 37.93 33.84 23.45 达，可利用滩涂资源丰富，为公司创造了较为有利 利润总额 -0.02 1.75 2.34 2.29 的发展环境； 经营性净现金流 -0.69 0.82 4.10 2.52 ·公司具有水利水电工程施工总承包壹级及多项专业 资产负债率（%） 66.95 67.55 69.16 68.58 承包资质，同时拥有多项核心技术与专利，技术优 债务资本比率（%） 55.63 54.06 56.70 59.19 势仍明显； 毛利率（%） 5.90 11.93 12.32 18.26 ·得益于较为领先的品牌优势，公司在浙江省海堤工 总资产报酬率（%） 0.39 4.36 7.91 8.43 程施工领域具有较强的综合竞争力； 净资产收益率（%） -0.34 6.14 14.04 16.96 ·2014 年，公司收入规模继续保持增长。 经营性净现金流利 -1.46 0.62 4.58 3.18 不利因素 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ ·2014 年以来，公司有息债务规模继续增加，占总债 -1.77 2.43 15.70 6.43 总负债（%） 务比例较高，偿债压力较大； 注：2015年 3月财务数据未经审计。 ·2014 年以来，公司经营性净现金流大幅减少，对利