计量经济学分析技术的实际应用案例介绍幻灯片.pptVIP

计量经济学分析技术的实际应用案例介绍 案例一：定量分析从紧货币政策对跨境外汇资金流动的影响 一、课题研究背景 2007年至2008年上半年，在宏观经济过热的情况下，我国实行了从紧的货币政策。从紧货币政策对跨境资金流动的影响较为复杂，本课题对我省跨境外汇流入的“货币政策”效应进行了定量分析，为本外币一体化的政策效应评估提供参考。 二、基本分析思路 从紧货币政策对跨境外汇流入的影响 ＝从紧货币政策实施期间的实际跨境外汇流 入－假定从紧货币政策未实施时应有的外汇 流入 其中，分析“从紧货币政策未实施”状态下应 有的外汇流入，需应用计量分析方法，通过 建立回归模型进行定量估计。 三、建立跨境外汇资金流入影响因素的回归模型 影响跨境外汇资金流入的主要变量包括： (1)全省出口 (2)外资流入（询证数据） (3)人民币汇率预期（当月NDF均价-人民币汇率均价）/人民币汇率均价 (4)本外币利差(一年期国内贷款利率-美国同期贷款利率) (5)人民币存款准备金率 (6)银行新增信贷额度控制措施（0为不实施控制，1为实施控制） 其中后三个变量是从紧货币政策所明确指向的政策变量。 以我省跨境外汇流入量作为因变量，以上述6个变量作为特定时期（从紧货币政策实行前）影响地区跨境外汇流入的主要影响因素（自变量），尝试建立线性回归模型。由于大多数经济变量都是非平稳时间序列变量，因此首先需要进行协整检验，以确认变量之间是否具有长期均衡关系。 1.单位根检验和协整检验 ADF检验结果显示，在课题选定的时间范围内，江苏省各月外汇流入、出口、利用外资、人民币汇率预期、本外币利差、存款准备金率各变量的一阶差分序列在95％的置信度下均可以拒绝存在单位根的假设，均为一阶单整。 协整回归结果显示，回归方程残差序列的ADF检验值为-4.1506，在约90％的置信度水平下可以拒绝存在单位根的假设，即协整回归的均衡误差是平稳时间序列。 因此，回归模型中各变量为协整变量，它们之间存在长期均衡关系，可以进行回归分析。 2.线性回归模型 依据从紧货币政策正式实施前的2005年1月～2007年6月间月度数据,得到回归模型如下： ln(跨境外汇流入) = 0.2850×ln(出口) + 0.1412×ln(外资流入) + 0.9980×ln(人民币汇率预期(-3)) + 1.1580×ln(本外币利差) + 0.0766×ln(存款准备金率(-5))+ R?D?ln(银行信贷额度控制措施)－3.7105 3.回归模型的检验情况 （1）F 检验值＝37.92； （2）从出口至存款准备金率各变量的回归系数 t检验值分别为1.82、3.63、1.91、2.01、0.26，除存款准备金率外，其它变量在90％的置信度下均能通过检验； （3）回归等式整体拟合度R 2 ＝0.91，残差情况较好； （4）异方差White检验得到的概率值为0.1732，即可以拒绝存在异方差的假设； （5）D-W值＝1.72，共线性程度可以接受。 检验结果表明，回归模型拟合度较高，基本能够解释特 定时期地区跨境外汇流入的主要原因，也基本符合进行 估计、预测的要求。 四、运用回归模型估计从紧货币政策对江苏省跨境外汇流入的影响 假定2007年6月以后国家未实施从紧货币政策，与从紧货币政策有关的各项政策变量保持不变，如存款准备金率、人民币贷款基准利率、银行新增信贷额度控制（D取值仍然为0）等。在这种“假定状态”下，线性回归模型所依赖的外部环境未发生非线性变化，保证了模型能够继续适用，并对此时的跨境外汇流入进行估计。 将不变的政策变量值代入回归式，出口、外资、汇率取实际值，应用回归模型估计2007年7月～2008年8月假定状态下的全省外汇流入规模： 时间 a.全省实际跨境外汇流入 b.假定未实施从紧货币政策时的跨境外汇流入规模 c.从紧货币政策对外汇流入的影响 (c=a-b) 2007年7月 175.39 165.92 9.47 2007年8月 170.90 167.54 3.36 …… …… …… …… 2008年6月 217.03 190.99 26.04 合计 2311.9 2137.79 174.11 表：假定未实施从紧货币政策时江苏省跨境外汇流入规模 单位：亿美元 分析结论：实际值与估计值相减，得到实施一年的从紧货币政策导致江苏省跨境外汇资金多流入约174.11亿美元，占实际外汇流入总额的7.53%。虽然从紧货币政策对同期外汇流入的总体影响并不大，但其值为正数表明从紧货币政策对我省外汇流入的扩张效应大于紧缩效应，从紧货币政策的实施对江苏省外汇收支顺差的持续扩大起到了一定的推动作用。 五、本案例分析方法的优、缺点 优点：思路简单、易于理解；在条