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第四章 不确定性分析 第四章 不确定性分析  教学内容： 1.产生不确定性的原因 2.盈亏平衡分析 226 3.敏感性分析 238 4.概率分析245 教学目的： 1. 掌握各种不确定性分析的方法 2.减少评价风险 教学重点： 1.敏感性分析方法 2.概率分析方法 一、产生不确定性的原因 我们对所开发的项目在投资决策以前要进行大量的技术经济分析工作，并对其进行(技术)经济效率的评价，项目评价的基础数据(如产品产量、市场占有率、价格、成本投资等)均来自预测和估算，都是估计值。虽然在经济分析中使用各种方法对方案进行有效地预测或计算，但是人们还是无法确切的知道影响决策效果的各种因素的未来状态，也不能精确的控制它的预期变化，所以分析的结果与未来的情况不可能完全相符，也就是说，人们在项目分析中所分析的各种因素随着时间的推移会不断发生各种变化，是不确定的，在这种情况下进行项目评价，具有一定程度的不确定性，从而使项目的实际经济效果与预期的经济效果之间出现偏差，给投资决策带来了风险。 二、盈亏平衡分析 226 (一)独立方案盈亏平衡分析 1、确定平衡点 销售收入与产量成线性关系：B=P·Q 销售收入与产量非线性关系： 总成本费用可分为固定成本与变动成本两部分。 总成本费用与产量呈线性关系：C=Cf+Cv·Q 当销售收入B等于总成本费用C时，达到盈亏平衡，设盈亏平衡点产量为Q*，则： 2、成本结构与经营风险 ⑴ 经营风险的定义：销售量、产品价格及单位产品变动成本等不确定因素发生了变动所引起的项目盈利额的波动称为项目的经营风险(business risk)。 ⑵ 若固定成本占总成本费用的比例为S则：  S越大，Q*越大，Cv*越小，则项目面临不确定因素的变动发生亏损的可能性越大。 若年净收益为NB，则 当Q变化时，S越大，年净收益变化率越大，即固定成本的存在扩大了项目的经营风险，Cf 越大，扩大作风越强，这种现象称之为运营杠杆效应。 4-1-1.某企业只生产一种产品，单位变动成本1.2元，预计明年固定成本40000元，产销量计划达10万件，试求Q*,P*,CV*,E* =40000/(2-1.2)=50000件 =1.2+40000/10万件=1.6元 =2-40000/10万件=1.6元 =5万件/10万件=50% (二)互斥方案盈亏平衡分析 238 设两个互斥方案的经济效果都受某不确定因素x的影响，我们可以把x看作是一个变量，把两个方案的经济效果指标都表示成x的函数： E1 = f1（x） E2 = f2（x） 式中E1 和E2分别为方案1与方案2的经济效果指标。当两个方案的经济效果相同时，有 f1（x）=f2（x） 解出使上式成立的x值即为方案1与方案2的盈亏平衡点，也就是决定两个方案优劣的临界点，结合对不确定因素x未来取值范围的预测，就可以作出相应的决策。（例7-6 237） 4-1-2互斥方案盈亏平衡分析 238 例加工某种产品有两种备选设备，若选用设备A需初始投资20万元，加工每件产品的费用为8元；若选用设备B，需初始投资30万元，加工每件产品的费用为6元；假定设备残值为零，问设备寿命为8年，基准收益率为12%，年产量为多少时设备A比设备B有利。 答：设年产量为为 X 万件，设备A、 B的现值为 PCA=20+8X(P/A,12%,8) PCB=30+6X(P/A,12%,8) 设备A比设备B有利，则有 PCA ≤ PCB 20+8X(P/A,12%,8) ≤ 30+6X(P/A,12%,8) 20+39.744 X 30+29.808X X ≤ 1.0064万件 三、敏感性分析 238 敏感性分析：是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 (一) 单因素敏感性分析241 1、单因素敏感性分析的步骤： ①确