网站大量收购独家精品文档,联系QQ:2885784924

姜波克(国际金融课件)第四讲:国际收支失衡幻灯片.ppt

姜波克(国际金融课件)第四讲:国际收支失衡幻灯片.ppt

  1. 1、本文档共37页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
No. * 供给调节 核心:增强世界市场竞争力。 对于不同国家的策略是不同的。发展中国家可能是开拓市场,降低成本,如世界工厂。发达国家主要有提高科技含量、加快技术创新等。 发达国家的策略: 科技政策:科研产业化、管理的信息化、人才高地,三金工程等 产业政策:金融服务、ERP等信息服务,IBM成功的服务化转型 制度创新:风险投资、NASDAQ等 No. * 资金融通调节 国际收支失衡分为短期和长期。短期失衡可以通过融资来解决,长期失衡只能通过调节来实现。譬如美国90年代。 中国目前国际收支是健康的,但仍在寻求融资的途径。加快外资的流入。 争论的焦点是人民币是否应该自由兑换,成为国际货币。以及推进亚洲自由经济区。 No. * 美国的国际收支调节 长期贸易逆差 90年代以前通过短期资本流入来弥补 90年代后期通过长期资本流入来弥补 2002经济衰退,股市暴跌的情况下,美国的政策选择是降息 No. * 美国国际收支的调节 长期来看 真实GDP、能源价格、真实汇率对国际收支有显著的负面影响。 真实GDP、真实汇率对金融帐户有显著的正面影响。 长期资本流动比较稳定,表明对美国经济的信心较高。 无法判明金融帐户与经常帐户之间的原因,是主动调节还是被动调节。只能得出这两着存在伴随情况 No. * 美国国际收支的调节 短期来看 经济周期因素对短期资本流入具有显著影响。 真实GDP增长对进口的影响比对出口的影响为大。 货币升值对出口的负面影响比对进口的影响为大。 No. * 本人的结论 美国的国际收支处在两难之中:改善国际收支的努力将导致资金的大量流出,从而冲击汇率,但美元的贬值对国际收支调节的影响不足。国际收支不改善必须依靠更多的外资流入,这似乎又是不可能的(无异于饮鸩止渴)。 所以美国必然面临着一个较大程度的美元贬值,较大程度的资产泡沫崩溃来达到国际收支与外资流入的重新平衡。 我的预测是长期而言美元汇率为:1EURO=2USD或更高,索罗斯的预测是1EURO=1.4USD。 美国国际收支的调节 * No. * 第四讲 国际收支平衡与失衡 No. * 国际收支失衡 国际收支平衡表是根据会计学中的复式记帐法来编制的,因而借方与贷方总是可以达到平衡。这种平衡是会计学上的平衡而非国际收支的平衡,国际收支平衡关注的是一国经济长期、中期、短期的健康发展与外部经济之间稳健的联系。 No. * 国际收支失衡的原因 周期性失衡 收入性失衡 货币性失衡 结构性失衡 偶发性失衡 No. * 周期性失衡 GDP 时间 复苏与繁荣: 经济增长 国际收支改善 收入增加 货币升值 通货膨胀 效应: 利率提高抑制投资 衰退与萧条: 经济衰退 收入下降 国际收支恶化 货币贬值 利率下调 效应: 低利率促进投资 No. * 收入性失衡 一国经济经过一个比较长时期的快速增长以后,国民收入的持续增加,导致进口需求的膨胀,从而可能导致收入性失衡。一般地,经常项目余额等于国内总供给减国内总需求。伴随经济的持续快速增长,将会带来物价上涨,通货膨胀率上升,使得经济增长的潜力受到抑制,意味着国内总供给增长趋于下降。 No. * 货币性失衡 在一定的汇率水平下,一国的物价与成本高于其他国家,必然不利于出口而有利于进口,从而使经常项目顺差减小或逆差增加。反之,一国的物价与成本低于其他国家,必然有利于出口而不利于进口,从而使经常项目顺差增加或逆差减少。 这种由货币政策导致的相对价值变化而引起的国际收支失衡,称为货币性失衡。一般地,一国通货膨胀将导致经常项目的顺差减少或逆差扩大,一国通货紧缩将导致经常项目顺差增加或逆差减少。货币性失衡主要是由通货膨胀或通货紧缩引起的。 No. * 结构性失衡 国际贸易的发展是源于世界各国的比较优势,这种比较优势包括:自然资源、人力资源、资本资源、技术水平、产业竞争力等方面。 世界经济是不断发展变化的,在一定的时期,一国在某些领域的优势会丧失,必须随之而进行产业结构的调整 否则将会带来国际收支的失衡。 No. * 偶发性失衡 一些偶发性的因素也会导致一些国家的国际收支失衡,如政局动荡、战争、债务危机、金融危机等。政局动荡与战争是最大的国际投资风险,如2003年的美伊战争使俄国、法国等许多国家在伊的利益损失巨大。因此,一国政局动荡的时期往往世界各国的投资者都唯恐避之不及,随着资本的大量流出,该国的国际收支必然面临着失衡。 No. * 国际收支逆差的影响 外国投资者与本国投资者持有本币的信心将会极大地削弱,随着外国投资者与本国投资者大量抛出本币或本币表示的资产,本币汇率会面临着较大的下跌压力。 如果该国货币当局不愿接受本币贬值的后果,就需要对外汇市场进行干预,即动用外汇储备抛出外币收回本币。 后果:耗竭储备,引发危机 No. * 国际收支逆差的三种情况 一是

文档评论(0)

开心农场 + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档