姜波克国际金融1第一部分课件幻灯片.ppt

欧洲货币市场上的国际金融活动 利率上限与利率下限 如果贷款利率超过了规定的上限，利率上限合约的提供者将向合约持有人补偿实际利率与利率上限的差额，从而保证合约持有人实际支付的利率不会超过合约规定的上限。 如果贷款率下降至下限以下，合约持有人可得到市场利率与利率下限之间的差额。 票据发行便利：指银团承诺在一定期间内（5-7年）对借款人提供一个可循环使用的信用额度，在此限额内，借款人以依本身对资金的需求情况，以自身名义连续地循环地发行一系列短期票券，由银团协助将这些短期票券卖给投资者，取得所需资金，未售出而有剩余的部分则由银团承购，或以贷款方式补足借款人所需资金。 优势：可以短期市场利率取得中长期资金，筹资成本降低，分散风险，使投资者获得较大利润。 欧洲货币市场上的国际金融活动 3、国际金融创新的影响 首先，它刺激了国际间的资本流动，尤其是使与实物生产和投资相脱离的金融性资本的流动性大大增强了，主要表现在： 为资本规避在国际间流动时所遇到的风险提供了有效措施； 提高资本流动的效率； 为国际间资本流动提供新的盈利途径 其次，提供了风险管理的有效途径的同时，它本身的交易风 非常突出，已成为影响国际经济稳定重要因素。 欧洲货币市场上的国际金融活动 ◆国际资金流动 1、国际资金流动问题概述 80年代以来国际资金流动体现的特点： 国际流动资金规模巨大，不再依赖于实物经济基础； 国际资金流动的结构发生了巨大变化； 机构投资者成为国际资金流动的主体； 2、国际资金流动飞速增长的原因 外在条件：国际范围内金融资产的积累以及各国对国际资金流动管制的放松 其他条件：收益率的差异；风险的差异；国际资金流动的自发增加倾向 3、国际资金流动的影响初步分析 资金流动具有放大效应的原因：国际间资金流动可以借助衍生工具发挥影响；各种资金之间存在密切关系；国际自己流动的“羊群效应” 国际资金流动对全球金融市场的作用： 推动了国际金融市场一体化；使国际金融市场上价格波动加剧； Insert text here Insert text here Insert text here Insert text here Insert text here Insert text here 一、开放经济下的国民收入账户与国际收支账户 ◆ 开放经济下的国民收入账户 ◆ 开放经济下的国际收支账户 ◆ 认识国际收支平衡表（附录一：） ◆试分析近年来中国的国际收支账户 开放经济下的国民收入账户 ◆ 开放经济下的国民收入 ◆ 开放经济下的国民收入等式 ◆ 经常账户的宏观经济分析 开放经济下的国民收入账户 ◆ 开放经济下的国民收入 GDP与GNP GDP：它是以国土为标准，指的是在一定时期内一国境内生产的产品与服务总值 GNP：它是以一国居民为标准，指的是一定时期内一国居民生产的产品与服务总值 二者的关系：GNP=GDP+NFP NFP：从外国取得的净要素收入，表示为等式是： NFP=本国居民在外国境内生产总值—外国居民在本国境内生产总值 注意：一国向另一国无偿捐献的现金或其他实际资源，也包括在净要素收入其中。 ◆ 开放经济下的国民收入等式 Y=C+I+G+X-M 产品和服务的出口X和进口M之间的差额通常称为贸易账户余额（净出口），记为TB，即：TB=X-M 经常账户余额：贸易账户余额与从外国取得 的净要素收入两者之和构成，简称CA，即 CA=TB+NFP ◆ 经常账户的宏观经济分析 1、经常账户与净出口贸易 经常账户主要反映的是进出口情况，揭示了一国产业结构和商品出口情况 2、经常账户与国内吸收 国内吸收是指私人消费、私人投资、政府支出构成的国内居民总支出,用A表示,即： A=C+I+G 经常账户是国民收入与国内吸收之间的差额，即： CA=Y-A 因此，当经常账户顺差时，国民收入﹥国内支出（国内吸收） 当经常账户逆差时，国民收入﹤国内支出（国内吸收） 3、经常账户与国际投资头寸 国际投资头寸（IIP）：反映一国某一时点上对世界其他地方 的资产与负债 净国际投资头寸（NIIP）：一国对外资产与负债相抵后所得的净值 国际投资头寸综合反映了一国在海外的资产负债状况，它可以通过影响一国财富总量等多种途径作用于一国经济，而经常账