范里安的微观翻译课件完美版Varian_Chapter12_Uncertainty幻灯片.ppt

不确定性的普遍性 对于不确定性的理性反应有哪些？ 购买保险(健康, 人寿, 汽车） 包含或有状态下的消费产品的组合。 ? 不确定性的普遍性 对于不确定性的理性反应有哪些？ 购买保险(健康, 人寿, 汽车） 包含或有状态下的消费产品的组合。 ? ? 分散化 两个公司A 和 B，均摊成本$10. 有1/2的概率 A的利润为 $100， B的利润为$20。 有1/2的概率 A的利润为 $20 ，B的利润为$100。 你怎么去用$100投资？ 分散化 仅买A公司的股票 ？ $100/10 = 10 股。 你有的1/2概率赚$1000 ，有1/2 的概率赚$200。 预期收益: $500 + $100 = $600 分散化 仅买B公司的股票？ $100/10 = 10 股。 你有的1/2概率赚$1000 ，有1/2 的概率赚$200。 预期收益: $500 + $100 = $600 分散化 每个公司购买5份股票? 你能获得$600 的确定收益。 分散化保持了预期收益同时降低了风险。 分散化 每个公司购买5份股票? 你能获得$600 的确定收益。 分散化保持了预期收益同时降低了风险。 一般来说，分散化虽然会降低风险，当同时也会降低预期收益。 分散风险/共同基金 100 个风险中性的人每个人独立地遭受$10,000 的损失。 损失的概率= 0.01。 原有财富为$40,000。 在没有保险的情况下: 预期财富为 分散风险/共同基金 共同基金: 与其损失为： 个人每个人支付$1给共同保险基金。 共同保险: 预期财富为 分散风险使得每个人都受益。 不确定性情况下的偏好 拥有相同的预期效用的或有状态下的消费受到同等偏好。 不确定性情况下的偏好 Cna Ca EU1 EU2 EU3 无差异曲线EU1 EU2 EU3 不确定性情况下的偏好 无差异曲线的边际替代率是什么？ 消费c1 的概率为?1 ，消费c2 的概率为?2 (?1 + ?2 = 1)。 EU = ?1U(c1) + ?2U(c2). 因为EU保持不变, dEU = 0. 不确定性情况下的偏好 不确定性情况下的偏好 不确定性情况下的偏好 不确定性情况下的偏好 不确定性情况下的偏好 不确定性情况下的偏好 Cna Ca EU1 EU2 EU3 无差异曲线EU1 EU2 EU3 不确定性下的选择 Q: 不确定性条件下的怎么进行理性选择？ A: 选择最受消费者偏好的且消费者可承担的或有消费计划。 或有状态预算约束 Cna Ca m 禀赋消费束 最受偏好的 或有状态消费计划 位于预算约束线何处？ 或有状态预算约束 Cna Ca m 禀赋消费束 最受偏好的 或有状态消费计划 位于预算约束线何处？ 消费者可承 担的消费计划 或有状态预算约束 Cna Ca m 最受偏好的 或有状态消费计划 位于预算约束线何处？ 更受偏好 或有状态预算约束 Cna Ca m 最受偏好的消费者可承担的消费计划 或有状态预算约束 Cna Ca m 最受偏好的消费者可承担的消费计划 或有状态预算约束 Cna Ca m 最受偏好的消费者可承担的消费计划 MRS = 预算约束线的斜率 或有状态预算约束 Cna Ca m 最受偏好的消费者可承担的消费计划 MRS = 预算约束线的斜率 竞争性保险市场 假设保险市场进出自由 预期经济利润= 0. 即 ?K - ?aK - (1 - ?a)0 = (? - ?a)K = 0. 进出自由? ? = ?a. 假如$1保险的价格= 事件发生的概率 ，那么保险是公平的。 竞争性保险市场 如果保险市场是公平的, 理性的保险选择满足如下公式： 竞争性保险市场 如果保险市场是公平的, 理性的保险选择满足如下公式： 即 竞争性保险市场 如果保险市场是公平的, 理性的保险选择满足如下公式： 即 收入的边际效用在两种状态下必须相等。 竞争性保险市场 风险厌恶的消费者会购买多少这种公平保险？ 竞争性保险市场 风险厌恶的消费者会购买多少这种公平保险？ 风险厌恶 ? MU(c) ? 当 c ?时。 竞争性保险市场 风险厌恶的消费者会购买多少这种公平保险？ 风险厌恶 ? MU(c) ? 当 c ?时。 因此： 竞争性保险市场 那么一个风险厌恶的消费者应该购买多少公平保险？ 风险厌恶 ? MU(c) ? 当 c ?时。 因此 全保险 不公平保险 假设承保人赚取正的预期经济利润。 例如 ?K - ?aK - (1 - ?a)0 = (? - ?a)K 0. 不公平保险 假设承保人赚取正的预期经济利润。 I.e. ?K - ?aK - (1 - ?a)0 = (? - ?a)K 0. 那么 ? ? ?a ?  不公平保险 理性选择要求 不公平保险 理性