子公司–LloydsTSBBankPlc本行连动债采用之发行机构.PPT

調降主因 1月併購HBOS後，由於HBOS在放貸上較為寬鬆，HBOS所帶來的高風險曝險將減弱Lloyds TSB獲力能力及資本結構。 雖然相較HBOS，Lloyds TSB在放貸上較為嚴謹保守，但在市場持續衰退的影響下，該銀行在中小企業貸款及無擔保消費貸款的損失將會增加，而銀行整體財務品質也因而受到負面影響。 規模較大但體質較弱的HBOS(2008年六月底總資產為6810億英鎊，Lloyds為3680億英鎊)，在目前市場衰退，與其整併可能出現問題，對於經營團隊也是一大挑戰。 目前市況嚴峻，英國嚴重衰退失業率快速攀升，將持續對Lloyds TSB的獲利能力及資本結構造成負面衝擊，而併購HBOS的綜效也可能因此需要更多時間才能出現。 Moody’s針對Lloyds的看法 併購HBOS後，該集團在英國個人金融業務佔優勢地位，並且在存款、住宅貸款、信用卡及無擔保貸款業務具市場領導地位。並且在企業金融市場擁有第二大的市佔率，僅次於皇家蘇格蘭銀行。 雖然兩家金融機構合併應能為集團持續帶來實質收益，但要將資產規模較大的HBOS整併於集團旗下，對於經營團隊而言，仍是一大考驗。 英國政府對該集團注資170億英鎊，改善該集團資本結構。該集團預估2008年底核心一級資本率約為6.0%-6.5%，一級資本率約在9%以上。 上述調降原因將持續對Lloyds集團之獲利能力及資本結構帶來負面影響，未來除了該集團本身所預估之可能損失外，若再產生超過16億英鎊以上的損失，穆迪不排除再調降該集團信評。 Moody’s調降明細 母公司–Lloyds 集團信評 「優先無擔保債券」評等由Aa1調降三個等級至A1 「次順位債券」評等由Aa2調降三個等級至A2 「特別股」評等由Aa3調降三個等級至A3 子公司–Lloyds TSB Bank Plc (本行連動債採用之發行機構) 「國外長期銀行存款」評等由Aaa調降三個等級至Aa3 「本國長期銀行存款」評等由Aaa調降三個等級至Aa3 「優先無擔保債券」評等由Aaa調降三個等級至Aa3 「次順位債券」評等由Aa1調降三個等級至A1 「非優先次順位債券」評等由Aa1調降三個等級至A1 「特別股」評等由Aa2調降三個等級至A2 「銀行財務體質」評等由B+調降三個等級至C+ 子公司–Lloyds TSB Bank Plc (本行連動債採用之發行機構) 資本結構 母公司–Lloyds 集團 子公司–Lloyds TSB Bank Plc(本行連動債採用之發行機構) 1月份Lloyds併購對象–HBOS 注資與減損 CDS Spread變化 近期雖然CDS有升高現象，但仍在200bps以下之安全範圍。 Lloyds集團股票表現 誠信 承諾 創新 合作 信託投資事業處 Lloyds TSB 英國駿懋銀行 Moody‘s調降Lloyds TSB英國駿懋銀行評等說明 與其資本結構及信用狀況 資料來源: 彭博 資料來源: 彭博 資料來源: 彭博 資料來源: 彭博 資料來源: 彭博 資料來源: Lloyds Interim Result 2008 資料來源: Lloyds Interim Result 2008 資料來源: HBOS Interim Result 2008 若達資產減損/股東權益≧20%且增資/資產減損≦50%，則列為控管標的 63.24% 118.96% UBS 瑞士銀行 137.66% 24.62% Societe Generate 法國興業銀行 338.03% 15.53% RBS 蘇格蘭皇家銀行 - 9.88% Rabobank 荷蘭合作銀行 137.21% 29.15% NOMURA 野村證券 168.18% 24.96% NATIXIS 法國外貿銀行 114.42% 68.76% Morgan Stanley 摩根士丹利 53.49% 175.06% Merrill Lynch 美林證券公司 - - Macquarie 麥格理銀行 362.86% 28.17% Lloylds TSB 駿懋銀行 120.34% 31.91% KBC 比利時聯合銀行 14.80% 24.44% HSBC 匯豐控股 288.73% 14.18% Goldman Sachs 美商高盛證券 增資/資產減損 資產減損/股東權益 風險控管指標 英文 中文 依本行風險控管標準，目前該集團仍維持在安全標準。 資料來源: 彭博 資料來源: 彭博 Revised!