智能汽车的骨架—汽车PCB产业迅速崛起.PDF

股票报告网整理 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/ 电子元器件 证券研究报告 行业深度报告 2016 年05 月25 日 [Table_InvestInfo] 智能汽车的“骨架”—汽车 PCB 产业迅 投资评级 增持 维持 市场表现 速崛起 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 电子元器件 海通综指 9822.75 8322.81  台湾汽车PCB 厂商敬鹏与先丰股价大涨，汽车 PCB 行业将要迎来爆发式增长。 6822.87 年初至今汽车PCB 领导厂商敬鹏和先丰分别涨幅达26.65%和21.38% ，远远跑 5322.92 赢TWII 和PCB 其他大厂。股价的异动反映了汽车PCB 行业趋势向好。从业绩 3822.98 来看，由于自动驾驶以及新能源汽车已经成为确定性爆发市场，带动龙头汽车 2323.04 2015/5 2015/8 2015/11 2016/2 PCB 厂商订单饱满，同时由于汽车产业链审核严格，对稳定性要求更高，因此 资料来源：海通证券研究所 汽车电子相对于消费电子毛利率水平更高，带动汽车PCB 厂商盈利向好；  自动驾驶与新能源汽车推动汽车PCB 用量大幅提升。随着传统汽车经过ADAS 相关研究 逐渐向自动驾驶过渡，以及新能源汽车的推广，汽车电子的渗透率不断提高， [Table_ReportInfo] 《再论OLED：确定性爆发的产业，且可 能持续超预期！ —海通电子周报 车用 PCB 的使用越来越广泛。预计未来随着技术的成熟和普及，汽车 IT 化水 2016 年第 16 期》2016.05.15 平提高，各种功能越来越丰富、实用，并由高端型不断向中低端渗透； 《消费电子创新看OLED 与双摄，更大的 机会在下一波大趋势！ —海通电子  毫米波雷达催生汽车高频 PCB 巨大需求。目前汽车毫米波雷达处于高速发展 周报2016 年第15 期》2016.05.08 中，预计未来单车采用毫米波雷达的平均数量将继续增长，对于汽车雷达PCB 《OLED 大典》2016.05.05 的需求也将快速增长。并且雷达高频电路对PCB 板材和制造工艺都有较高的要 求。因此，汽车雷达PCB 会带来更高的价值量；  新能源汽车动力电池 BMS 。作为 BMS 硬件基础之一的 PCB 元件，其行业发 展也必将从中受益。现阶段豪华车单车PCB 使用面积约为2-3 平方米，我们保 [Table_AuthorInfo] 守假设新能源汽车单车 PCB 使用量 2 平方米，每平方米 2000 元计算，2020 年全球新能源汽车PCB 市场规模也达164 亿人民币；  车