泰格医药300347——一致性评价助力公司重返高增长.PDF

泰格医药/公司深度研究报告 Vsimon 2017 年1 月8 日 泰格医药(300347) ——一致性评价助力公司重返高增 长 泰格医药/公司深度研究报告 Vsimon 2017 年1 月8 日 目 录 目 录 I 图表目录 III 第1 部分 CRO 行业现状 1 1.1 CRO 行业成为医药研发产业链的重要环节1 1.2 CRO 行业的价值2 1.3 国外CRO 行业现状3 1.4 国内CRO 行业现状4 第2 部分 国内药审改革对CRO 行业的影响 6 2.1 临床数据自查核查迫使临床试验从严，加速CRO 行业洗牌6 2.2 药审改革致使临床批件激增，行业洗牌加速7 2.3 一致性评价为行业带来约400 亿确定性增量8 2.3.1 仿制药一致性评价政策正式实施8 2.3.2 “一致性评价”政策背后的深层次原因9 2.3.3 一致性评价首批品种时间紧、任务重，外包需求高9 2.3.4 一致性评价带来巨大增量市场11 2.3.5 没有完成一致性评价的后果13 2.3.6 一致性评价受益标的13 2.4 药品上市许可持有人制度14 第3 部分 泰格医药，国内CRO 行业龙头 16 3.1 公司简介16 3.2 公司发展概况17 3.1 员工持股计划启动，彰显发展信心17 第4 部分 主营业务分析 18 4.1 公司业务分类及业绩贡献18 4.2 临床试验业务20 4.2.1 临床试验20 4.2.2 BE 试验21 4.3 临床咨询服务21 4.3.1 数据管理和统计分析业务23 4.3.2 方达医药：生物分析服务+CMC 24 4.4 未来之星：SMO 业务+ 中心实验室业务26 I 泰格医药/公司深度研究报告 Vsimon 2017 年1 月8 日 4.4.1 SMO 业务26 4.4.2 中心实验室业务27 4.5 外延并购扩张28 4.5.1 收购韩国DreamCIS，进军韩国CRO 市场28 4.5.2 收购北医仁智，切入ARO28 4.5.3 收购捷通泰瑞，进入器械CRO 领域29 4.6 股权投资30 4.6.1 并购基金30 4.6.2 战略合作31 第5 部分 业绩预测与估值 33 5.1 业绩预测33 5.2 A 股相关公司估值对比34 II 泰格医药/公司深度研究报告 Vs