隆平高科跟踪报告隆两优晶两优系列品种推广面积有望保持高增长.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-8-4 隆平高科（000998 ） 公司报告(点评报告) 隆平高科跟踪报告：隆两优、晶两优系列 评级 买入 维持 品种推广面积有望保持高增长 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 陈佳 报告要点 862765799811  事件评论 chenjia2@ 执业证书编号：S0490513080003  隆两优、晶两优系列品种推广面积将保持高增长。预计 16/17 销售季 分析师 高辰星 隆两优华占销量增加67%至250 万公斤，晶两优华占销量增加50%至 （8621 300 万公斤。隆两优、晶两优系列品种属于杂交水稻的换代品种，定位 gaocx@ 于中高端市场，终端售价达到120 元/公斤，出厂价约60~70 元/公斤， 执业证书编号：S0490516070001 毛利率接近 60% （公司种子产品整体毛利率45%），目前两大品系已 联系人 杨靖凤 有多个品种通过国家审定，未来销售或均在千万公斤级以上。我们判 （8621 断，后期隆两优及晶两优系列品种有望凭借优良特性、广适性以及品 yangjf@ 种独占性保持推广面积的高增长，并成为公司内生增长的核心驱动力， 分析师 同时推动稻种产品公司市场份额重新回到30% （目前为15%左右）。 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic]  本次洪涝灾害对公司今年销售影响较小，但对于 16/17 销售季或产生 2015/7 2015/10 2016/1 2016/4 正面影响。主要源于：1、公司制种基地比较分散，分布在湖南、江苏、 33% 22% 11% 福建、海南等省份，而洪涝灾害较为严重省份为安徽、江西、湖北、 0% -11% 河南等，并非在公司主要制种基地。2、洪水过后，部分受灾种植户存 -22% -33% -44%