音频无线充电天线三大引擎驱动公司新一轮高成长.PDF

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 音频、无线充电、天线三大引擎驱动公司 2016 年11 月22 日 强烈推荐/维持 东 新一轮高成长 信维通信 公司深度 兴 ——信维通信 （300136）深度报告 证 报告摘要： 杨若木 券 010 y angrm@dxzq.net.cn 股 公司的核心成长逻辑是围绕着同一客户群进行产品品类扩张，从对客户的 执业证书编号: S1480510120014 份 单一零部件供货转向多个零部件的供货，实现对客户的射频器件需求全方 贺茂飞 有 位服务。天线业务是公司产品品类拓展的原点，从天线出发，公司业务拓 010 hemf @dxzq.net.cn 限 展至射频连接器、无线充电模组、音频器件、滤波器等射频相关领域。 余江 公 音射频一体化趋势近年来愈发明显，扬声器、听筒与天线集成在同一模块 021 y ujiang@dxzq.net.cn 司 的方案一方面有助于节省手机空间，实现手机进一步轻薄化，另一方面有 证 利于减弱音射频之间的相互干扰问题。我们判断信维将凭借在天线领域的 交易数据 券 客户优势逐步突破音频器件领域市场，畅享音射频一体化行业红利。 52 周股价区间（元） 13.6-27.91 研 限制无线充电大规模推广的因素正在逐步得到化解，无线充电标准趋于统 总市值（亿元） 247 究 报 一，标准障碍已经基本不复存在；无线充电与有线充电之间充电效率的差 流通市值（亿元） 177 告 距已经大幅缩窄，下一步充电效率差距有望缩窄至 10%。如果苹果下一代 总股本/流通A 股（万股） 95,7407/60,983 手机采用无线充电，我们判断国内厂商将迅速跟进无线充电功能，无线充 流通 B 股/H 股（万股） / 电普及率在未来3 年将实现从2%到50%的快速提升。信维的NFC/无线充 52 周日均换手率 2.22% 电一体化模组方案具有独特的优势，共享线圈的设计方式大幅减薄了NFC/ 52 周股价走势图 无线充电模组的厚度；另外信维无线充电产品已经实现了对三星galaxy 系 列量产手机的批量供货，产品质量及可靠性得到充分验证，是未来国内手 机厂商跟进无线充电时的重要潜在供应商。 5G 时代，天线将由现在的单体天线转为阵列天线，在材料及精密加工工艺 的企业是行业技术革新的最大受益者。信维在材料、精密加工工艺等的前 瞻布局，与国内优质射频科研院所形成长期紧密的合作关系，预计在 5G 天线及其他射频器件