2016年第一期广州港集团有限公司城停车场建设专项债券信用评级.PDF

专项债券信用评级报告 2016 年第一期广州港集团有限公司 城市停车场建设专项债券信用评级报告 大公报D 【2015】1478 号 债券信用等级：AAA 评级观点 主体信用等级：AAA 广州港集团有限公司 （以下简称“广州港集团” 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事港口货物的装卸、仓储等业务， 是广州港最主要的运营主体。评级结果反映了港口行 发债主体：广州港集团有限公司 发债规模：5 亿元 业未来发展面临新机遇，广州港区位及集疏运条件优 债券期限：10 年 越，公司是广州港最主要的运营主体，港口基础设施 偿还方式：每年付息一次 （附回售和调整利 不断完善，经营性净现金流对债务及利息的保障能力 率选择权），到期一次还本 较好等优势；同时也反映了广州港在集装箱业务方面 发行目的：项目建设、补充营运资金 面临来自深圳港、香港港的竞争，公司面临一定的资 本支出压力，债务期限结构集中，本期债券募投项目 未来建设及收益存在一定的不确定性等不利因素。综 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 合分析，公司偿还债务的能力极强，本期债券到期不 项 目 2014 2013 2012 能偿付的风险极小。 总资产 228.66 195.67 172.70 预计未来 1～2 年，依托较好的区域优势和优越 所有者权益 120.61 101.84 93.90 的集疏运条件，以及南沙港区三期工程等项目的陆续 营业收入 64.36 57.31 52.65 完工，公司业务将继续保持发展。综合来看，大公对 利润总额 13.25 11.55 10.22 广州港集团的评级展望为稳定。 经营性净现金流 15.05 10.82 13.96 资产负债率（%） 47.25 47.95 45.63 主要优势/机遇 债务资本比率（%） 38.45 37.41 34.91 ·“一带一路”战略的提出及逐步实施，为我国港口 毛利率（%） 37.84 40.55 44.75 行业发展带来新的机遇； 总资产报酬率（%） 7.34 7.38 7.30 ·广州港是国家重点发展的沿海主枢纽港，区位优势 净资产收益率（%） 8.49 8.57 7.98 和集疏运条件优越，货物吞吐量居于全国沿海主要 经营性净现金流利 3.68 3.34 5.10 港口前列； 息保障倍数（倍） ·公司是广州港最主要的运营主体，业务具有较强的 经营性净现金流/ 总负债（%）