东营鲁方金属材料有限公司主体与相关债项2015年跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 东营鲁方金属材料有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2015】109 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 东营鲁方金属材料有限公司 （以下简称“东营鲁 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 方”或“公司”）主要从事有色金属材料的生产、销 债项信用 售及有色金属贸易业务。评级结果反映了我国铜下游 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 需求量将保持增长，公司仍具有一定规模优势，多金 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 属冶炼技术处于国内先进水平以及货款回收能力很 15 鲁 方 CP001 2 1 A-1 A-1 强等有利因素；同时也反映了公司原材料对外依存度 高，关联交易规模仍然较大以及对外担保存在一定或 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 有风险等不利因素。 项 目 2015.3 2014 2013 2012 综合分析，大公对公司 “15 鲁方CP001”信用等 总资产 99.24 104.52 84.19 66.39 级维持A-1，主体信用等级调整为AA，评级展望维持 所有者权益 43.68 41.98 34.43 27.17 稳定。 营业收入 46.01 195.36 168.66 134.10 利润总额 2.25 10.03 9.70 7.64 有利因素 经营性净现金流 4.01 1.68 4.15 1.98 ·随着电力行业的发展和城镇化建设进程的不断深 资产负债率（%） 55.98 59.84 59.11 59.08 化，我国铜产品下游需求量将保持增长； 债务资本比率（%） 48.20 52.75 50.91 56.33 ·公司阴极铜产能位居行业前列且不断扩大，仍具有 毛利率（%） 7.19 7.32 7.20 7.45 一定规模优势； 总资产报酬率（%） 3.09 12.76 13.82 14.06 ·公司使用的“吹氧造锍多金属捕集工程技术”处于 净资产收益率（%） 3.87 17.93 21.12 21.09 国内先进水平，可处理低品位矿及复杂矿，在扩大 经营性净现金流利 4.25 0.44 1.99 0.97 原材料范围同时有助于提升盈利能力； 息保障倍数（倍） ·公司采用现货现结的结算模式，货款回收能力很强。 经营性净现金流/ 6.79 3.00 9.34 5.70 总负债（%） 不利因素 注：2015 年3 月财务数据未经审计。 ·国内铜产品消费增速预期放缓将对公司新增产能的 释放造成不利影响； ·公司冶炼原材料全部需要外购，对外依存度仍较高；