两税合一前後上公司股权规划之实证研究.PDF

當 代 會 計 兩稅合 一前後 J上ou市rn公a司l o股f 權Co規nt劃emp之o實ra證ry研Ac究cou nt1in69g 第 四 卷 第 二 期 Volume 4 Number 2, November 2003 民國九 十二年十一月 PP.169-190 169-190頁 兩稅合 一前後上市公司股權規劃之實證研究 * ** 汪瑞芝 陳明進 摘要 ：本研 究 探討 我國實 施 兩稅合 一制對上市公司 法 人股東股權規劃 之影 響 。在 兩稅合 一制下 ，公司當 年度 盈餘 未於次年底前 分配 者 ，將被 加徵 10% 營利事 業所 得稅 ，因 此公司 盈餘 分配的 壓 力較 兩稅合 一前 大為增 加 。但 如果 透過 法 人股東 持有 公司股票 則，可 以避免 公司 分配的 盈餘 直接歸課股東的 個 人綜合所 得稅 ，而直接適用較 高的 個 人邊際 稅 率 。本研 究迴歸實證的 結果也 支 持 ，在 其他 情況相同 下 ，兩稅合 一實 施後 ，上市公司 法 人股東的 持股 比率 較 兩稅合 一實 施前增 加 。但稅額 扣抵 比率高低 與其法 人股東 持股 比率的 變動 則 有負向 之關 係 。此外 ，兩稅合 一後 ，僑外投資股東 持股 比率的 減 少與其法 人股東 持股 比率的 增 加有 正向 之關 係 ；而個 人股東 持股 比率的 增 加 則， 與其 法 人股東 持股 比率的 減 少有 正向 之關 係 。這 些實證 結果顯 示 ，股東 基於個 人 與公司稅 率差距的 考量 下 ，會因 應 兩稅合 一的實 施 而產生股權移轉 之租稅規 劃 ，以減 少新稅 制對股東稅負負 擔的影響 。 關鍵詞 ：兩稅合 一 、股權規劃 、法 人股東 、稅額 扣抵 比率 * 實踐 大學會計 系副 教授 ** 政治 大學會計 系教授 作者感謝 兩位匿名評審 人之細 心指 正與建議 。 170 當代會計 Journal of Contemporary Accounting Volume 4 Number 2, November 2003 PP.169-190 An Empirical Investigation of Impacts of the Imputation Tax System on Corporate Shareholder Structures Jui-Chih Wang Ming-Chin Chen Abstract: This study examines the impacts of the Imputation Tax System on corporate shareholder structures. After implementation of the new tax system, companies will bear additional 10% surtax levied on undistributed earnings. Therefore, companies will have greater incentive to distribute more dividends to shareholders