第11章 企业重组与兼并收购.ppt

* * 21世纪高等院校应用本科会计系列 21世纪高等院校应用本科会计系列 第11章 企业重组与兼并收购 目 录 11.1 企业重组与兼并收购概述 11.2 企业并购的基本程序 11.3 企业并购效应分析 11.1 企业重组与兼并收购概述 11.1.1企业重组的概念 11.1.2企业并购的类型 （1）按与并购企业所处行业的关系划分，企业并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购。 ①横向并购 ②纵向并购 ③混合并购 11.1 企业重组与兼并收购概述 （2）按并购的支付手段，企业并购可分为现金收购、债券收购和股权交换并购。 ①现金收购 ②债券收购 ③股权交换收购 11.1 企业重组与兼并收购概述 （3）按收购过程中的具体操作方式和法律要求，企业并购可分为协议收购和要约收购。 ①协议收购 ②要约收购 11.1 企业重组与兼并收购概述 （4）按是否利用被并购企业的资产筹集收购资金，企业并购可分为杠杆收购和非杠杆收购。 ①杠杆收购 ②非杠杆收购 11.1 企业重组与兼并收购概述 11.1.3企业并购的动因与效应 1）获取协同效应 （1）管理协同效应 （2）经营协同效应 ①规模经济效应。 ②纵向一体化效应和控制战略资源。 ③获得市场话语权或垄断权。 ④取得资源互补。 （3）财务协同效应 11.1 企业重组与兼并收购概述 2）获得价值低估效应 3）为企业发展战略服务 （1）快速发展战略 （2）多元化经营战略 （3）战略资源的控制 4）取得上市公司的壳资源 5）政府的因素 11.2 企业并购的基本程序 11.2 企业并购的基本程序 11.2.1非上市公司并购程序 1）准备阶段 2）谈判阶段 3）审批阶段 11.2 企业并购的基本程序 4）公告和交接阶段 5）重整阶段 11.2 企业并购的基本程序 11.2.2上市公司并购程序 1）准备阶段 2）谈判与公告阶段 3）交接和重整阶段 11.3 企业并购效应分析 11.3.1并购效应的总体分析 1）现金流量折现法 （1）股利现金流量模型 （2）股权现金流量模型 2）相对价值法 11.3 企业并购效应分析 11.3.2并购效应的具体分析 1）管理协同效应 2）经营协同效应 （1）规模经济效应。 （2）市场增长效应。 （3）纵向一体化效应。 （4）资源互补效应。 3）财务协同效应 * * * * * * * * * * * * * 21世纪高等院校应用本科会计系列 21世纪高等院校应用本科会计系列 * * * * * * * * * * * * * * *