《财务管理》精品课程多媒体课件 第四章 债务资金的筹集.ppt

[教学内容] 长期债务筹资：企业债券、长期借款、租赁 短期债务筹资：短期银行借款、商业信用、 商业票据等 [教学重点和难点] 第一节 企业债券筹资 一、企业债券的性质、特征和种类 性质：★是一种债权证书 特征： 债券种类 二、债券的基本要素 债券年利息=债券面值×债券利率 三、企业债券的发行 自阅P99-100 ※企业债券的发行价格 债券未来收益按市场利率折现的总现值 债券发行价格影响因素： [例]甲公司拟发行面值为1000元的债券， 票面利率为8%，期限为5年，每年付息 一次，若市场利率分别为：①10%；②8%； ③6%时，该债券发行价格分别为多少？ 80 80 80 80 80+1000 0 1 2 3 4 5 P 解：① P= 1000×8%×（P/A，10%，5） + 1000（P/F，10%，5 ） = 80×3.791 + 1000×0.6209 = 924（元） ② P= 1000×8%×（P/A，8%，5） + 1000（P/F，8%，5 ） = 80×3.9927 + 1000×0.6806 = 1000（元） ③ P= 1000×8%×（P/A，6%，5） +1000（P/F ，6%，5 ） = 80×4.212 + 1000×0.747 = 1084（元） 四、企业债券的偿还 本金偿还方式： ★发行新债券调换旧债券 目的： ★转换成股票 利息支付方式： 期满付息、分期付息、贴现法付息 五、债券筹资利弊及策略 筹资时机： 第二节 长期借款 一、长期借款的特点 二、银行长期借款的一般程序（略） 三、借款合同的主要内容 基本条款： 限制条款 四、长期借款筹资利弊 第三节 租赁筹资 经营租赁与融资租赁 经营租赁优点： 财务租赁： 形式：直接租赁、售后回租、杠杆租赁 程序： 租金： 影响因素： 租金的计算（例见P112-113） ①平均分摊法：简单，未充分考虑时间价值 租赁筹资利弊 第四节 短期负债筹资与其他筹资 一、短期银行借款 信用条件: 信贷限额、周转信贷协定、补偿性余额 质押物：应收账款、 应收票据、 存货 筹资利弊 优点: 缺点： 二、商业信用 优点：★筹资方便 ★有时筹资成本为零 没有现金折扣 使用不带息票据 享受现金折扣 缺点：★期限较短 ★放弃现金折扣时成本较高 商业信用形式 商业信用成本（置后） 三、商业票据筹资 商业票据是由信誉卓著的大型企业发行的 一种无担保期票。 四、其它筹资方式 应计费用：也称自然性筹资，定额负债 应收账款代理或出售 出售分期付款合同 是销售商筹资的一种方式 优点：解决企业短期资金短缺问题 缺点：筹资成本高 复习思考题：P122 1、4、5、8 作业题：P122练习题 1、2 作业讲解 P122 第1题 ① 第2题 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系 商业信用 应付账款 应付票据 预收账款 特点是面值高，期限较短 优点:★筹资成本低★筹资规模较大 ★能提高企业声望。 缺点：★筹资风险大 ★缺少筹资弹性 ★发行条件严格 项目：应付工资、应付福利费、应交税金、存入保证金、预提费用等 优点：无成本 缺点：缺乏灵活性 优点:★能使应收账款迅速转换成现金 ★减少了坏账损失 缺点： ★要付出比较昂贵的代理成本 第一章 总 论 第四章 债务资金的筹集 * 第四章 债务资金的筹集 * LOGO * * 各种债务资金筹集方式的利弊 财务租赁租金的计算 债券发行价格的确定 有确定的期限 1 债券利息预先约定 2 资金成本较低 3 风险较大 4 抵押债券 信用债券 是否抵押财产 记名债券、 无记名债券 是否记名 固定利