北京首创投资担保有限公司信用评级报告_精品.doc

中信证券股份有限公司 2006年度证券公司债券信用跟踪评级报告 大公报D【2010】290号 跟踪评级 信用等级： AAA 评级展望： 稳定 首次评级 信用等级： AAA 评级展望： 稳定 首次评级时间：2006年3月 发债规模：15亿元人民币 债券期限：15年 担保单位：中国中信集团公司 中信证券主要财务数据和指标 (人民币亿元) 2010.03 2009 2008 2007 总资产 2,147 2,068 1,369 1,897 所有者权益 667 648 575 540 净资本 - 349 388 368 营业收入 41 220 177 309 净利润 16 101 81 135 加权平均净资产收益率(%) - 15.38 13.49 46.46 净资本/净资产(%) - 66.54 78.61 79.60 净资本/负债(%) - 170.48 338.92 376.92 净资本/各项风险准备之和(%) - 491.75 709.71 842.53 注：2007～2009年数据根据新会计准则编制；2010年一季度财务数据未经审计。 中信集团主要财务数据和指标 (人民币亿元) 2009 2008 2007 总资产 21,538 16,241 13,188 所有者权益 2,214 1,907 1,411 营业收入 2,091 1,570 1,094 净利润 282 202 193 平均总资产回报率(%) 1.00% 0.97% 1.41% 资产负债率(%) 89.72% 88.26% 89.30% 分 析 员：张天宁 张凌云 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 评级观点 中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“公司”）主要从事证券的代理买卖、自营买卖及承销、客户资产管理以及证券投资咨询等业务。评级结果反映了2009年以来，中信证券保持较强的市场竞争力和雄厚的资本实力等有利因素，同时也反映了公司面临更加严峻的外部环境、收入对资本市场较为敏感、盈利能力面临压力等不利因素。中国中信集团公司（以下简称“中信集团”）对该期债券提供不可撤销的连带责任担保具有很强的增信作用，该期债券到期不能偿还的风险极小。 综合分析，大公国际对中信证券2006年度证券公司债券的信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。 有利因素 ·中信证券在经纪业务、投资银行业务以及资产管理业务等方面继续保持较强的市场竞争力； ·中信证券保持雄厚的资本实力，为未来业务发展和稳健运营提供有力的保障； ·中信集团为该期债券的偿付提供不可撤销的连带责任担保，具有很强的增信作用。 不利因素 ·未来宏观经济的不确定性、日益激烈的竞争以及创新业务的涌现对中信证券整体经营和风险管理能力提出更高要求； ·公司业务和收入结构有待逐步优化以提高应对资本市场波动的能力； ·公司近期控股子公司股权结构调整为其保持盈利能力带来一定压力。 大公国际资信评估有限公司 二〇一〇年七月二十六日跟踪评级说明 根据200年度债券信用评级的跟踪评级安排，大公对2009年以来的经营和财务状况以及债务履行情况进行了信息收集和分析，结合外部经营环境变化等因素，跟踪评级结论。 表1 2009年12月31日，中信证券前十大股东情况 序号 股东名称 股东性质 持股数量 （万股） 持股比例 （%） 1 中国中信集团公司 155,502 23.45 暂存股 0.24 2 中国人寿保险股份有限公司 境内非国有法人 5.52 3 中国人寿保险(集团)公司－传统－普通保险产品 境内非国有法人 3.33 4 雅戈尔集团股份有限公司 境内非国有法人 1.66 5 中国运载火箭技术研究院 国有法人 1.12 6 柳州两面针股份有限公司 境内非国有法人 0.96 7 南京新港高科技股份有限公司 国有法人 0.92 8 中信国安集团公司 国有法人 0.67 9 交通银行－易方达 50 指数证券投资基金 境内非国有法人 0.67 10 中国农业银行－中邮核心成长股票型证券投资基金 境内非国有法人 0.67 合 计 259,886 39.21 资料来源：中信证券2009年年报 截至2009 年末，公司拥有全资子公司5 家，即中信金通证券有限责任公司、中信证券国际有限公司、华夏基金管理有限公司、金石投资有限公司、中证期货有限公司；拥有控股子公司3