1并购概述.pptVIP

* 95迪斯尼收购大都会/美国广播公司(金额190亿)，西屋电器公司收购哥伦比亚广播公司，大通-曼哈顿银行手购化学银行（金额100亿,合并后资产3020亿美元），SBC通讯公司收购太平洋电讯集团（合并后掌控3000万电话线路占美国长话25%），贝尔大西洋电话公司收购NYNEX。 98花旗银行收购旅行者集团（6980亿美元），美国国民银行和美洲银行合并(美东西海岸最大)，第一银行与芝加哥第一银行合并(美中西部最大银行) 通用本土的卡迪拉克、别克、雪佛莱、奥兹莫比尔、Pontiac，在日本有土星，在英国Vauxhall，欧洲其他地方欧宝，瑞士Saab，澳洲）。福特收购沃尔沃(斥资64.5亿),购买了英国的美洲虎可阿斯顿.马丁,拥有马自达大量股权,本土有林肯和墨丘利。97戴勒姆与克莱斯勒合并，成为第三大汽车公司。99雷诺投资54亿，使日产成为第四大汽车公司，到21世纪美国在线与时代华纳合合离离、摩根斯坦利收购贝尔斯登，美国银行收购美林证券。 企业并购概述 主要内容 1.企业并购的基本原理 2.企业并购历史的简要回顾 3.并购流程 1.企业并购的基本原理 1.1 企业并购的定义与基本概念 1.2 企业并购的分类 1.1 企业并购的定义与基本概念 ◇兼并：两个或两个以上的企业合并，其中一个企业继续存在，另外的企业不复存在，其财产、债权、债务转给存续企业 ◇收购：一个公司通过持有一个或若干个其他公司的股权而对这些公司实施经营业务上的控制或影响的行为。包括资产收购、股票收购 ◇合并：两个或两个以上的公司通过一定方式组成一个新的企业的行为。包括吸收合并（兼并）、创立合并（原有企业都不存在，另外创立一家新的企业） 并购即合并和收购。夏有力、王化成、胡玄能 并购即兼并和收购。郑磊、干春晖、蒋泽中 ◇定义：一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。 1.2 企业并购的分类 1.2.1按双方所处业务性质： ◇横向并购：从事同一行业企业所进行的结合。 ◇纵向并购：从事同类的不同产销阶段企业所进行的并购。 ◇混合并购：原材料供应、产品生产、销售没有直接关系的企业之间的并购。 1.2.2按并购程序分 ◇善意并购：双方通过友好协商确定并购诸项事宜的并购 ◇非善意并购：当友好协商遭拒绝时并购方不顾被并购方意愿采取非协商性的购买手段（常见：获取委托投票权、收购股票），强行并购对方公司 1.2.3按是否利用目标公司资产支付并购资金 ◇杠杆并购：收购公司利用目标公司资产的未来经营收入，来支付并购价金或作担保借债支付并购金； ◇非杠杆并购：不用目标公司资金或营运所得来支付或担保支付并购价金的并购。 2 .企业并购历史的简要回顾 2.1西方企业并购历史 第一次并购浪潮：19世纪后期—20世纪初期。特征：横向兼并（证券业、银行） ◇英国：以纺织酿造为主 ◇美国：涉及采掘和制造业 ◇德国：这一时期产生了许多垄断组织 第二次并购浪潮：20世纪20年代两次世界大战间。特征：纵向兼并居多（工业与银行资本开始相互渗透） ◇英国：涉及许多新兴行业 ◇美国：涉及共用事业、银行、采掘和制造业 ◇德国：更大程度上是政府调控和干预下形成的 第三次并购浪潮：20世纪50年代和60年代。特征：混合兼并 ◇英国：以横向兼并为主，混合兼并迅速上升 ◇美国：混合兼并逐渐成为主要的兼并类型 ◇法国、日本，大公司兼并排挤中小企业，使中小企业纷纷倒闭 第四次并购浪潮：20世纪70年代和80年代。特征：形式呈多样化倾向，规模大 ◇英国：出现小企业兼并大企业的形式 ◇美国：规模比以往任何时候都大 跨国兼并进一步发展：日本的跨国兼并对象主要在美国 第五次并购浪潮：20世纪90年代中至今。特征：规模大，采用股票支付，兼并与剥离并存（以美国在线和时代华纳的合并为标志） ◇英国：以横向兼并为主，混合兼并迅速上升 ◇美国：银行、媒体和娱乐业、电讯、医疗保健、国防、自然资源、汽车 ◇法国、日本，大公司兼并排挤中小企业，使中小企业纷纷倒闭 2.2我国企业并购历史 ◇试点起步阶段：1983—87。 83北京冶金企业划归首钢。84保定纺织机械厂并购保定针织器材厂，保定锅炉厂并购保定风机厂；武汉牛奶公司收购汉口体育馆。之后在沈阳、重庆、郑州、南京、无锡、成都、深圳、洛阳等出现 特点：同一地区、同一行业，数量少、规模小；政府以所有者身份积极介入，为消灭亏损企业 ◇初步发展阶段：1988—92。 89，2国家体改委、计委、财政部、