2011-06-26航空煤油进口执行零贸易关税,积极财政政策利好航空业长期发展.pdf

行 业 研 证券研究报告 究 航空运输Ⅲ 分析师 曾旭 021 推荐 （维持） zengxu@ SAC:S1010210030008 联系人： 朱峰 行 021 航空煤油进口执行零关税，积极财政政策利 zhufeng@ 业 好航空业长期发展 点 评 报 2011 年 6 月 26 日 告 投资要点 事件： 国务院关税税则委员会于近日发布通知，从 7月 1起调整部分商品进口关税，将大幅下调汽油、柴油、航空 煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。 点评： 这次降税力度较大，共涉及 33 个税目商品，以能源、原材料为主，有利于促进对外贸易平衡、保证国 内经济平稳运行、加强国内救灾和应急物资储备体系建设。 受国际经济复苏和中东乱局的影响，从去年第四季度起，国际油价一路上扬，WTI 从 2010 年 10 月 1 日 的 81.58 美元/桶上涨到最高 113.93 美元/桶，上涨最大幅度达 39.7 ％。2011 年 5 月份以来虽有所回落， 但仍保持在 99 美元/桶左右。国际油价的上涨导致航油价格也持续上升，新加坡航油价格最高达到 142.85 美元/桶，5 月以来均价为 128 美元/桶。我国航油供应主要依赖进口，燃油成本占航空公司主营成本的比 例接近 40 ％。此次航空煤油进口关税由之前的6 ％下降到0 ，有可能导致发改委下调国内航油出厂价。 图 1、国际油价走势 200.00 WTI 新加坡航油 180.00 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 9 1 5 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 5 5 5 6 6 6 7 7 7 8 8 8 9 9 9 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2