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业绩靓丽逢涨价预期 白酒股后市仍可期 新华社信息北京８月２６日电（新华社经济分析师彭春燕、张骐）２６日，老白干酒（600559.SH）和珠江啤酒（002461.SZ）公布半年报，两家的每股收益分别为０．１８元和０．０９元，其中，老白干的净利润同比增长４０％。当前，上市公司半年报披露已经进入高峰期。截至８月２５日，两市１３家白酒行业上市公司中已有８家披露中报，平均每股收益０．７１１元，净利润同比大增８０．２３％。更为难得的是，预收账款在淡季也实现了大幅增加，显示出良好的市场销售状况。值得注意的是，８家已公布中报的白酒上市公司，仅２家毛利率同比上升，其余６家公司的毛利率均不同程度下滑。但与业绩增长同步的是，白酒行业平均毛利率也依然保持较高水平。 同时，在震荡市背景下，具有防御性的酒类股受到主流资金青睐，机构扎堆现象明显，不少酒企前十大流通股东中纷纷出现多家基金、ＱＦＩＩ身影。二级市场上，今年以来，白酒股普遍远远跑赢大盘指数，而随着下半年消费旺季的到来，白酒提价预期升温，后市白酒股有望持续走强。 ——上半年白酒股毛利率下滑无碍业绩增长 中秋、国庆佳节临近，上市公司半年报披露进入高峰期，白酒股也纷纷亮出了中报。截至８月２５日，两市１３家白酒行业上市公司中已有８家披露中报，业绩均实现同比上涨。 证券名称 公告日期 净利润/万 每股收益 每股净资产 净利润同比增长% 预收账款（万元） 预收账款(2010中期数据）（万元） 预收账款同比增减% 泸州老窖 2011-8-19 141020 1.011 4.011 35.26% 145660.96 69229.23 110.40 古井贡酒 2011-8-19 28795 1.225 5.341 168.14% 23347.3 23799.07 -1.90 ST皇台 2011-8-17 751 0.042 1.008 146.84% 645.9 293.7 119.92 山西汾酒 2011-8-16 65863 1.521 5.472 97.21% 42711.91 19866.51 114.99 五粮液 2011-8-16 336259 0.886 5.354 48.72% 824157.03 527087.26 56.36 沱牌舍得 2011-8-6 5961 0.177 5.674 49.17% 7751.23 8513.71 -8.96 酒鬼酒 2011-7-29 6086 0.201 2.696 23.41% 20922.47 14754.01 41.81 洋河股份 2011-8-23 181386 2.015 8.537 69.96% 20659.67 12465.54 65.73 从一线白酒来看，已公布中报的五粮液、泸州老窖净利同比增逾３０％。五粮液半年报显示，因公司产品销量增加，上半年实现营业收入１０５．９５亿元，同比增长３９．８４％；实现净利润３３．６３亿元，同比增长４８．７２％；基本每股收益０．８８６元，超半年目标任务。泸州老窖半年报显示，上半年公司实现销售收入３５．６５亿元，较去年同期增长４５．４２％；实现归属于上市公司所有者的净利润１４．１０亿元，较去年同期增长３５．２％。基本每股收益１．０１１元。 二线白酒公司业绩涨幅则更为喜人。如古井贡酒销量增加、售价提高，公司上半年实现营业收入１５．８３亿元，同比增长８４．８９％；净利润２．８８亿元，同比增长１６８．１４％；基本每股收益１．２３元。山西汾酒上半年实现营业收入２８．９５亿元，同比增长７９．８９％；实现净利润６．５９亿元，同比增长９７．２１％。基本每股收益１．５２元。 另外，除沱牌舍得与古井贡酒外，其余６家白酒公司的预收款在淡季实现大幅增加。其中五粮液预收账款８２．４亿，泸州老窖预收账款１４．６亿，名列前茅。高额预收款预示着今年国内白酒行业销售情况应该非常好，行业景气仍将持续。 证券名称 毛利率（2011中期） 毛利率（2010中期） 毛利率同比变动 泸州老窖 67.5 70.14 -2.64 古井贡酒 74.41 71.77 2.64 ST 皇 台 40.59 53 -12.41 山西汾酒 75.68 75.78 -0.1 五 粮 液 66.12 67.39 -1.27 沱牌舍得 51.21 37.57 13.64 酒 鬼 酒 72.59 74.48 -1.89 洋河股份 57.11 57.72 -0.61 值得注意的是，８家已公布中报的白酒上市公司，仅２家毛利率同比上升，其余６家公司的毛利率均不同程度下滑。如今年上半年泸州老窖综合毛利率下滑２．６４个百分点至６７．５％。但与业绩增长同步的是，白酒行业平均毛利率也依然保持较高水平。 具体来看，公司酒类产品毛利率为６７