河北省新合作控股集团有限公司主体长期信用评级报告及跟踪评级安排-联合资信.pdf

主体长期信用评级报告 河北省新合作控股集团有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对河北省新合作控股集团有限公司（以 评级时间：2014 年 7 月 17 日 下简称“新合作集团”或“公司”）的评级， 反映了公司作为河北省农资流通行业的龙头， 财务数据 在国家政策支持、省内盐业专营、销售网络建 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 14 年 3 月 设等方面具备的综合优势；同时联合资信也关 资产总额(亿元) 34.30 45.61 76.62 76.43 所有者权益（含少数股东 注到，农资流通行业毛利率水平低、市场竞争 17.07 18.37 25.98 25.95 权益）(亿元) 激烈、投资收益和营业外收入对公司利润贡献 长期债务(亿元) 0.85 4.92 14.57 14.57 大等因素对公司经营及发展可能造成的不利 全部债务(亿元) 5.22 14.80 34.68 34.20 营业收入 (亿元) 43.25 51.81 58.43 5.37 影响。 利润总额 (亿元) 1.28 1.26 1.18 -0.07 公司承担着河北省化肥、农药和食盐储备 EBITDA(亿元) 1.89 2.37 2.30 -- 任务及新网工程建设等政策性项目，国家对农 营业利润率(%) 5.80 4.17 6.23 7.78 业的政策支持持续，公司获得的财政补贴收入 净资产收益率(%) 6.32 5.94 4.00 -- 有望保持稳定。联合资信对公司评级展望为稳 资产负债率(%) 50.23 59.73 66.09 66.05 全部债务资本化比率(%) 23.43 44.63 57.17 56.85 定。 流动比率(%) 157.08 162.83 154.85 154.47 全部债务/EBITDA(倍) 2.76 6.25 15.07 -- 优势 EBITDA 利息倍数(倍) 4.74 3.47 3.84 -- 1．公司作为河北省供销合作总社的全资子公 注：公司自 2012 年起采用新会计准则，2011 年数据为 2012 年期 司，承担着河北省化肥、农药和食盐储备 初调整数；2014 年一季度财务数据未经审计；公司全部债务包含 其他应付款中计息部分。 任务及新网工程建设等政策性项目，在资 源获取、政策支持等方面具备显著优势， 分析师 每年均获得一定的政府补贴收入。 胡 鑫 王 毓 2 ．公司是河北省农资流通行业的龙头企业， lianhe@ 销售网络覆盖率高，渠道发展成熟。 电话：010