2012大宗商品价格预测分析.ppt

中国科学院预测科学研究中心 ?AMSS, CAS Center for Forecasting Science, CAS Econometric Models and Economic Leading Indicators Project * ?AMSS, CAS Key Laboratory of Management, Decision and Information Systems 中国科学院预测科学中心 2012年国际大宗商品期货价格预测与分析 中国科学院预测科学研究中心 2012年1月17日 余 乐 安 主要内容 大宗商品简介与回顾 商品大市预测与分析 各类品种预测与分析 大宗商品简介 大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性，用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。 在投资市场的大宗商品是指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、贵金属、农产品、铁矿石、煤炭等。 投资市场上的大宗商品既有商品属性，又有金融属性。可以设计为期货、期权作为金融工具来交易，因此，它们具有价格发现和规避价格风险的功能。 * * 大宗商品主要品种 国际大宗商品主要包括3个大类别： 能源商品：石油、煤炭等 基础原材料：铁矿石、有色金属、贵金属等 大宗农产品：小麦、玉米、大豆等 这里所做的预测研究主要是基于期货的价格来做的预测。 * * 2011年国际大宗商品价格走势回顾 2011年全球商品期货价格整体呈现出冲高回落走势。 CRB指数：629点(2010底)?690点(2011/4)?571点(9/30) WTI原油期货：91.55(年初)?113.93(4/28)?75.67(10/4) LME铜期货：10161.75美元/吨(2/14)? 6784.75(10月末) 黄金期货：1417美元(年初)?1873.7(9/2)?1592.5(9/26) 农产品期货：呈现冲高后振荡整理，后大幅下滑走势 主要原因：上半年，受全球经济增长前景看好、美国第二轮量化宽松货币政策等措施的推出和投机等因素的影响，基本维持冲高后振荡整理走势，整体价格走势屡创新高；下半年，在发达经济体复苏乏力、全球经济增速明显放缓的背景之下，全球大宗商品价格比上半年普遍大幅下跌。 主要内容 大宗商品简介与回顾 商品大市预测与分析 各类品种预测与分析 * * 2012年大市预测与分析 在不出现全球经济基本面急剧恶化、大规模战争、全球性极端天气等重大事件的情况下，2012年全球大宗商品价格将继续上涨走势，但同比增速将明显下降。2012年CRB商品期货价格指数将基本在550～710点之间波动，均值约为660点，同比上涨约4.3％，远低于2011年近25%的同比增幅。 主要原因: (1) 2012年全球经济增速的放缓将抑制大宗商品价格的上涨；(2)由于各国施行经济刺激措施，全球流动性整体将趋向宽松，有可能刺激大宗商品价格上涨。 主要内容 大宗商品简介与回顾 商品大市预测与分析 各类品种预测与分析 * * 品种预测与分析 (1) (A) 能源期货：石油为例 预测结果：能源期货价格继续上涨。2012年全年WTI原油期货价格每桶在80～130美元之间宽幅波动，均价为每桶105美元，同比上涨约11.3%。 主要原因: (a) 中东紧张的地缘政治; (b) 全球流动性趋于宽松；(c) 但欧债危机的风险依存、经济下行压力较大等因素将抑制原油价格上涨幅度。 * * 品种预测与分析 (2) (B) 贵金属期货：黄金为例 预测结果：贵金属期货价格将维持高位运行。2012年黄金价格预计在每盎司1650～2100美元之间波动，均价约为每盎司1880美元，同比上涨近20%。 主要原因: （a）全球流动性充裕;（b）全球金融市场风险的有可能加剧；（c）但交易者的获利回吐等有可能抑制金价涨幅。 * * 品种预测与分析 (3) (C) 有色金属期货：铜为例 预测结果：有色金属期货价格将小幅上涨。2012年LME3月铜期货将在7000～11000美元/吨之间波动，均价为每吨9000美元，同比上涨约3%。 主要原因: (a) 全球经济增速特别是中国经济增速放缓将直接抑制铜消费需求增长；(b)不过全球流动性充裕、2012年年中中国经济增速可能步入上行等将在一定程度上支撑铜价。 * * 品种预测与分析 (4) (D) 农产品期货：小麦、玉米和大豆为例 预测结果：在不发生大面积干旱等严重威胁全球粮食生产的极端天气情况下，农产品期货价格将呈现从高位回落走势。2012年小麦、玉米和大豆等均价分别为600、570和1200美分/蒲式耳，波动区间分别为：500～720、460～700和1000～1400美分