2011第2章跨国公司投资理论.ppt

第二章 跨国公司投资理论;第一节 跨国公司投资理论概述 ;第一节 跨国公司投资理论概述 ;第一节 跨国公司投资理论概述 ;第一节 跨国公司投资理论概述 ;第二节 主要的跨国公司投资理论;一、垄断优势理论 （ Monopolistic Advantage Theory） （一）主要内容 由美国麻省理工学院的海默于20世纪60年代初提出。此后，海默的导师金德尔伯格对其进行了补充和系统阐述。 ---海默《国内企业的国际经营：对外直接投资研究》 ---金德尔伯格《对外直接投资的垄断理论》 厂商的垄断优势 寡占市场组织结构 ;●企业对外直接投资的两个条件： （1）企业必须要拥有垄断优势 （2）市场是不完全竞争的 ;●美国跨国公司拥有的三类垄断优势： ①来自不完全竞争的 产品市场的优势 产品差异化能力 品牌、商标 销售技术和渠道 价格控制 ;●美国跨国公司拥有的三类垄断优势： ②来自不完全竞争的生产要素市场的优势 技术要素（专利、专有技术） 资本要素（融资的能力） 管理技能和信息 ③来自规模经济的垄断优势 跨国公司拥有的内部规模经济 外部规模经济;●来自政府干预的垄断优势： -----由政府干预产生的垄断优势能使企业通过对外直接投资利用其垄断优势实现价值增值 市场准入 利率 税率 外汇及进出口管理;●利率不能解释对外直接投资 1、直接投资与证券投资的流向是相反的 2、证券资本流动是利率差异作用的结果 3、直接投资是对利润差异的反应，是一种伴随着投资企业长期控制的资本流动 ●直接投资与垄断的工业部门结构有关 美国从事对外直接投资的企业主要集中在具有独特优势的少数部门，如汽车、石油、电子、化工等制造业。 ;▲垄断优势理论的基本论点 垄断资本集团进行FDI的动机源于市场缺陷。 垄断资本集团所拥有的各种优势足以抵消东道国当地企业的优势和国外经营所引起的额外成本从而使FDI成为可能。;（二）垄断优势理论的发展 （1）核心资产论 （The Core-Asset Theories） 代表性观点： ①产品差异论 强调企业创造差异产品的能力。 ②占有能力论 强调企业对于知识和技术所产生的成果的占有能力。;（2）寡占反应论 （Oligopolistic Reaction Theory） 尼克尔博克 Frederick T. Knicker Bocker 寡占市场结构 ①进攻性投资： 率先去海外投资的行为 ②防御性投资： 追随进攻性投资的 投资行为;（三）垄断优势理论的贡献及缺陷 1、贡献 P39-40 ①用垄断代替了完全竞争，并将国际直接投资与国际间接投资区别开来。第一次把资本国际流动的研究从流通领域转入生产领域，摆脱了新古典贸易和金融理论的思想束缚。 ②把跨国公司视为国际生产的主体，而不仅仅是国际交换的主体。 ③明确提出了企业从事跨国经营的必要条件之一是企业的所有权优势，这一分析思路对其他直接投资理论的发展产生了深刻的影响。;（三）垄断优势理论的贡献及缺陷 2、缺陷 P40 ①该理论只进行了经验的分析与描述，缺乏抽象的实证分析； ②该理论不能解释生产部门跨国化的地理布局问题和服务业企业跨国投资行为的区位选择问题； ③缺乏对信息不对称、市场外部性等方面的理解和运用； ④以美国制造业跨国公司的海外投资为研究对象，不能完全适用于解释其他发达国家的对外直接投资行为。;二、内部化理论 （ The Theory of Internalization） （一）产生背景 1、起源 英国经济学家巴克利（Peter J. Buckley）、 卡森（Mark Casson） 加拿大学者拉格曼（Allan M. Rugman） ---1976《多国企业的未来》、1978《国际经营论》、1979《多国企业的选择》 ---《在多国企业内部》;二、内部化理论 （ The Theory of Internalization） （一）产生背景 1、起源 ▲美国学者科斯 交易