ch6 工程经济分析.ppt

例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算当ic=5%、 ic=10%、 ic=15%时，该项目的净现值。 150 100 30 80 10 3 2 1 0 特性：净现值函数 NPV—i 例题解答： 净现值方法优缺点： 优点：经济意义明确直观、考虑时间价值、全周期。 缺点：计算依赖于外部参数ic，并随其变化。 评价： 经济上可行 经济上不可行 MARR—Minimum Attractive Rate of Return ——最低有吸引力的收益率 NPV i 单调递减，向下凸 2、价值性指标-净年值 公式： 与 NPV的一致性 等值 每年的超额净收益 概念：按基准收益率将项目各年的净现金流量折算为与其 等值的等额年值之和。 公式： 例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算当ic=5%、 ic=10%、 ic=15%时，该项目的净年值。 150 100 30 80 10 3 2 1 0 例题解答： 注意：净终值 与 NFV及NAV也具有一致性，但习惯上不用净终值做评价指标。与NPV及NAV相比，NFV不宜被人们接受。因为： 三、比率性指标 1、比率性指标-内部收益率 定义：使项目各年净现金流量的现值之和为零时的折现率。 公式： 1）概念 5000 3000 1750 800 330 0 1 2 3 4 内涵：是项目占用的尚未回收投资的收益率，即未回收投资 的获利能力。 收益率解的性质： 2）计算 是一个N次多项式，故有N个根（实、虚） 笛卡尔规则：系数为实 数的N次多项式，其正实数 根的数目不会超过其系数序 列中符号变更的次数。 有经济意义的根： ：投资完全尚失 ：部分投资尚失 ：投资没有收益 实际应用有效根： 5000 3000 1750 800 330 0 1 2 3 4 5500 2500 1250 3000 1750 1450 期初投资的收益率 950 1120 5000 3000 1750 800 330 0 1 2 3 4 5500 2500 1000 2750 1100 300 330 未回收投资获利（银行） 内部收益率的计算： i 纯投资项目 i i2 i1 例题：某项目每年的净现金流量如下图所示，试计算该项目的内部收益率。 150 100 30 80 10 3 2 1 0 例题解答： 纯投资项目： 3）内部收益率方法的评价 经济上可行 经济上不可行 i 纯投资项目 ic ic 混合投资项目： i 混合投资项目—D 25% 400% 可 行 不可行 优点： 缺点： 经济意义直观、明确 计算不依赖外部参数 计算比较复杂 不能进行多方案比较 t A B 0 -1000 -10000 1 475 4380 2 475 4380 3 475 4380 IRR 20% 15% i 多方案比较 ic 2、比率性指标-外部收益率 概念：项目各年投资的终值之和与各年净收入按基准收益率 再投资的终值之和相等时的收益率。 公式： 净收益 投资 解具有唯一性 例题：某项目初始投资为100万元，寿命期10年，残值10万元。第1—10年，每年收入35万元，支出15万元，ic=10%，计算该项目的外部收益率；若第六年末因大修需投资20万元，其外部收益率为多少？ 例题解答： 20 100 35 10 1 0 15 6 10 外部收益率方法的评价 评价： 经济上可行 经济上不可行 i 外部收益率 ic ic 与NPV、NFV的一致性： 第三节 投资投资方案的比较与优选 二、多方案排序与选优 一、互斥性方案的比选 一、互斥型方案的比选 1、寿命相同方案的比选 项目检验 绝对效果：可行 相对效果：选优 比较方法 直接比较 增额比较 0 1 2 5000 3000 3000 ic=10% 方案A 0 1 2 6000 3700 3700 ic=10% 方案B 0 1 2 1000 700 ic=10% 方案C 700 B-A 一、互斥型方案