03风险投资公司方案策划.ppt

公司制：风险投资发展初期的组织模式 1、决策阶段 决策阶段是风险投资过程的第一阶段，在这一阶段通过对项目的筛选和评价，作出投资决策。该阶段运作的主要内容包括： (1)风险投资公司从不同的项目中挑选投资项目。 (2)使用投资工具，进行交易和定价。 公司制：风险投资发展初期的组织模式 2、经营阶段 在这一阶段通过风险投资的经营、管理来获得实质性成果。该阶段运作的主要内容包括： (1)对风险企业的管理活动进行监督，以便发现可能出现的问题并及时采取行动减少损失。中断投资是风险投资常用的控制风险的手段。 (2)通过向风险企业的管理层提供咨询和建议，使投资收益最大化，并且在必要的情况下提供多轮次融资，或以比创业家资金成本更低的代价寻求外部贷款资金。 (3)帮助风险企业的经营实现专业化(或者在过渡时期接管风险企业)，并把经过“包装”的风险企业推销给外部股东。 公司制：风险投资发展初期的组织模式 3、退出阶段 退出阶段是风险投资过程的第三个阶段，这一阶段的核心问题是如何以最有利的方式退出现有投资。其主要的运作内容有： (1)寻找资本风险企业的收购者。 (2)确定退出机制——例如，私募(直接退出)或通过资本市场首次公开上市(IPO)退出。 (3)税收制度。 (4)怎样出售，即全部退出还是保留一部分权益。 第三章风险投资主导组织形式 讲授人：林莉 表1资金管理规模排名前10位的国内创业投资机构 成立时间（年） 注册资本（亿元） 管理资本（亿元） 深圳市创新投资集团有限公司 1999 16 30 上海创业投资公司 1999 4 14.5 山东省高新技术投资有限公司 2000 12 12 上海联创投资管理有限公司 1999 0.1 9.5 上海科技投资公司 1992 5.5 9.2 广东粤科风险投资集团有限公司 2000 8.8 8.8 北京科技风险投资股份有限公司 1998 5 8 江苏省高新技术风险投资公司 1993 1.8 7.2 天津环渤海创业投资管理有限公司 2000 0.2 7 黑龙江辰能哈工大高科技风险投资有限公司 2002 6.3 6.3 公司名称 表2 在中国大陆比较活跃的境外创业投资机构 公司名称 宏基技术投资亚太有限公司 Acer Technology Ventures Asia Pacific Ltd 集富创业投资（香港）有限公司 AFCO Investment(Hong Kong)Ltd 霸凌投资 Baring Capital Partnes 中国创业投资有限公司 ChinaVest Limited 汉鼎亚太 HQ Asia Pacific IDG技术创业投资基金 IDG Technology Venture Investment 香港华登太平洋创业投资管理有限公司 Walden International 软银亚洲信息基础投资基金 Softbank Asian Infrastructnre Fund 华平投资 WarburgPincus 美商中经合集团 WI Harper Group 图：美国1998年创业投资机构治理结构分布图 第三章 风险投资主导组织形式 风险投资公司的组织模式 一、有限合伙制：最有效最成功的治理结构 二、公司制：风险投资发展初期的组织模式 有限合伙制与公司制的比较 第三章 风险投资主导组织形式 风险投资公司的组织模式 一、有限合伙制：最有效最成功的治理结构 二、公司制：风险投资发展初期的组织模式 有限合伙制与公司制的比较 有限合伙制：最有效最成功的治理结构 有限合伙制的含义 有限合伙公司是一种合伙企业，通常有两类合伙人组成，即有限合伙人和普通合伙人。 有限合伙制和普通合伙质的区别在于，前者有一个或多个没有经营权并承担有限责任的合伙人。有限合伙制企业必须至少有一个一般合伙人。 一、有限合伙制：最有效最成功的治理结构 有限合伙人 资金提供者 出资 99% 70 %-90 % 普通合伙人 风险资本家 出资 1% 1 %-3 % 10 % -30 % 合伙关系 Partnership 投入技术、管理、金融知识 不必参与管理 无限责任 有限责任 有限合伙制：最有效最成功的治理结构 2、合伙人 普通合伙人与有限合伙人 有限合伙人分阶段注入承诺资本。有限合伙人可以“无过错离婚”，即使普通合伙人没有重大过错，只要有限合伙人失去信 心，就会停止追加投入。这样， 可以有效的限制与激励普通合 伙人。 有限合伙制：最有效最成功的治理结构 3、创业投资家（普通合伙人）提供1％的出资额