11第一讲 风险投资概述1知识讲稿.ppt

* School of Management 明德至诚 博学远志 福州大学管理学院 * 第一讲 风险投资概述 风险投资的概念 风险投资的特征 风险投资的产生、发展与现状 风险资本的产生背景及功能 风险投资的分类 风险资本运行过程 本节推荐资料 福州大学管理学院 * 风险投资的概念 1 风险（Venture或Risk） “风险”一词用来描述“其损益结局具有不确定性的活动”。在英语资料中常见的用语是Venture或Risk。 Risk常指一般的“危险”，与损失紧密相联，未必有什么利益可言 . Venture，则常用来描述“商业冒险”或投机活动，具有不确定的损益结局，风险活动若成功则会获得高利益，若失败则会遭到重大损失，可是，预先难于断定它会成功还是会失败。 福州大学管理学院 * 风险投资的概念 2 风险投资（Venture Capital） ,也称创业投资。 根据全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业（特别是中小型企业）中的一种权益资本； 经济合作和发展组织（OECD）的定义:凡是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资，都可视为风险投资。 福州大学管理学院 * 接上 通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。 或者，可以把它概括为：有风险的投资、长期投资、权益投资、组合投资、专业投资。 福州大学管理学院 * 风险投资的概念 3 风险企业(Venture Firm)与风险资本家(Venture Capitalist) 接受风险资本的企业为风险企业（Venture Firm），风险企业是指正在研究开发不成熟的产品或市场的企业，其成功与否尚未明确，前途还在风雨飘摇之中。 有组织地进行募集、管理风险资本，寻求、挑选投资项目，投资并监督、扶助风险企业的人则被称作风险资本家（venture capitalist）。 福州大学管理学院 * 风险投资的概念 4 风险资本（Venture Capital）与风险资本市场 风险资本（Venture Capital）是指由投资专家管理、投向年轻但拥有广阔发展前景、并处于快速成长中的企业的资本。 风险资本是准备用于进行风险投资的资金。 在不同国家或不同地区或在同一地区的不同发展阶段，风险资本的来源不同，有的来自政府、有的来自银行、有的来自大公司、有的来自民间的私人资本等等。 “风险资本市场，是指风险资本的筹集和流通的市场，这种市场可以是普通的股票市场或债券市场，也可以是二板市场等等。 返回 风险投资的概念 5 私募股权投资（PE，Private Equity） 广义的私募股权投资是指通过非公开形式募集资金，并对企业进行各种类型的股权投资。这种股权投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，以及上市后的私募投资(如Private Investment In Public Equity，PIPE)等。 狭义的私募股权投资主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。 问题：PE和VC存在区别吗？ 福州大学管理学院 * 福州大学管理学院 * 风险投资的特征 风险投资的基本特征 风险投资与一般投资的区别 返回 福州大学管理学院 * 风险投资与一般投资的区别 风险投资 一般投资 目标 高额资本收益 日常利息与资本收益的结合 投资对象 消耗现金 产生现金流 投资方式（工具） 绝大多数都是股权投资 债权与股权的组合 与投资对象的关系 积极主动参与 不主动 投资形式 多阶段、有期限 一次性 投资审查 审查重点是技术或经营模式实现的可能性 以财务分析与物质保证为重点，有无偿还能力是关键 投资主体的 组织结构 独特，常为有限合伙制 大多为公司制或基金方式 福州大学管理学院 * 风险投资的产生、发展与现状 1 现代风险资本，是从19世纪末至20世纪初开始发展起来的。 对投资进行组织的第一个推动力来自于富有的美国人。美国一些商业银行、富有的家族 通过对高科技企业、钢铁、石油和铁路等新兴行业进行投资，获得了高额回报。 风险资本市场尚处于无组织的分裂状态。 ROECKFELLER和WHITNEY家族 。 现代意义上的风险投资公司始于1946年。 诞生标志：美国研究与发展公司A