国际投资学 2 国际投资理论培训讲解.ppt

提出对外直接投资基础是两国比较成本差距较大的论点。 此处的外国投资即指招商引资，净外国投资额指外国投资（招商引资）减去对外投资。 但是，如果从动态分析的角度出发，就会发现投资周期论与当代国际投资的实际情况有许多悖逆之处。现代国际投资实践表明，不仅发达国家对外投资规模不断扩大，而且不少发展中国家和地区的对外投资也很活跃。此外，人均国民生产总值是一动态数列，仅用一个指标难以准确衡量各国对外投资变动的规律性。 第五节 国际直接投资与经济增长(略)。总的说来，从海默到邓宁，西方学者对国际投资理论的研究虽然涉及的内容不尽相同，结论不尽一致，但都有一定的合理性和科学性，为进一步探索与研究国际投资问题做出了贡献。但是，西方国际投资理论回避了垄断与资本输出的必然联系，掩盖了发达国家资本输出的制度因素和剥削关系。西方学者所涉及到的垄断现象，主要是从生产力要素角度出发，并未涉及资本主义垄断剥削关系。很显然，国际投资的产生与生产力要素的国际间分布不均有密切关系，但是把这一经济现象的产生完全归结为生产力要素的分布，割裂其与生产关系、社会制度的联系显然是错误的。只有从国际生产力和国际生产关系相结合的角度，才能真正理解和揭示国际投资的本质原因和运动规律。 W W W . W A T S O N W Y A T T . C O M 第2章 国际投资理论 第一节 垄断优势论和产品周期论 第二节 内部化理论和国际生产折衷论 第三节 比较优势论 第四节 投资周期论和产业内双向投资理论 第五节 国际证券投资理论 第一节 垄断优势论和产品周期论 一、垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory）又称所有权优势理论或公司特有优势理论，是最早研究对外直接投资的理论，是由美国麻省理工学院教授海默于1960年在他的博士论文中首先提出的。 这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。 海默认为，一个企业之所以要对外直接投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。 这种垄断优势可以划分为两类：一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势；一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势。 一、垄断优势论 垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作了科学的分析和说明。 该理论的最大贡献在于将研究从流通领域转入生产领域，摆脱了新古典贸易和金融理论的思想束缚，为后来者的研究开辟了广阔的天地。 但该理论无法解释不具有技术等垄断优势的发展中国家为什么也日益增多地向发达国家进行直接投资。 二、产品周期论 产品周期论（Product Life Cycle Theory）的代表人物是哈佛大学维农教授（Raymond Vernon）。 产品生命周期理论原先是个市场营销学的概念，是指产品象任何事物一样，有一个诞生、发展、衰退的过程。维农于上个世纪60年代中期把这一概念用于分析国际直接投资现象，从产品技术垄断的角度分析国际直接投资产生的原因，认为产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领国外市场而进行对外投资。 第二节 内部化理论和国际生产折衷论 后来的经济学家们从企业内部资源的配置、交换机制的形成过程出发，提出了市场“内部化”理论（Internalization Advantage Theory） 内部化理论又称市场内部化理论，是由英国雷丁大学巴克雷和卡森首先于1960年在《跨国公司的未来》一书中提出的，主要回答了为什么和在怎样的情况下，到国外投资是一种比出口产品和转让许可证更为有利的经营方式。 市场内部化理论的基础是科斯教授的产权经济学理论。科斯在1937年发表的《论企业的性质》文中指出：由于市场失灵等市场属性不完善，导致企业的交易成本增加，企业通过组织形式，组织内部交易来减少市场交易成本。 一、内部化理论 内部化理论认为，由于市场的不完全性，若将厂商所拥有的科技和行销知识等“中间产品”通过外部市场来组织交易，则难以保证厂商获得最大限度的利润，于是将这种“中间产品”置于共同的所有权的控制下，由企业内部转让，以内部市场来替代原来的外部市场组织交易。 内部化超越国界时就产生了跨国公司。 与其他理论相比，内部化理论属于一般理论，能解释大部分对外直接投资的动因。 二、国际生产折衷论 国际生产折衷论是由英国雷丁大学邓宁（Dunning）在1977年首先提出的，主要回答了企业利用国外资源和国外市场的方式，为什么在不同的国家会有所不同。 决定跨国公司行为和外国直接投资的三因素：所有权优势、区位优势和内部化优势，即OLI（Ownership-Location-Internalization）。 邓宁的国际生产折衷论克服了