事业合伙人股权激励对公司绩效影响的分析--以万科为例.pdf

目 录 1 引言 1 1.1 研究的背景及意义 1 1.1.1 研究的背景 1 1.1.2 研究意义 1 1.2 文献综述 2 1.2.1 上市公司绩效的相关文献 2 1.2.2 上市公司股权激励的相关文献 2 1.2.3 股权激励与上市公司绩效关系的相关文献 3 1.2.4 文献评述 7 1.3 研究思路与方法 7 1.4 论文的基本框架 7 2 事业合伙人、股权激励与公司绩效的基本理论 9 2.1 事业合伙人制度的概念 9 2.1.1 事业合伙人制度概念 9 2.1.2 与其他合伙人制度的区别 9 2.2 股权激励的概念及主要方式 10 2.2.1 股权激励概念 10 2.2.2 股权激励的主要方式及优缺点 10 2.3 股权激励的理论基础 12 2.3.1 激励理论 12 2.3.2 委托代理理论 13 2.3.3 人力资本理论 14 2.4 公司绩效的内涵 14 2.5 股权激励对公司绩效的影响分析 15 2.5.1 股权激励对公司财务绩效的影响 15 2.5.2 股权激励对股东财富的影响 15 3 万科事业合伙人股权激励案例介绍 17 3.1 万科实行事业合伙人制的动因 17 3.1.1 房地产行业整体形势不乐观 17 3.1.2 公司内部大量人才流失 17 3.1.3 外部夺权的威胁 18 3.2 万科事业合伙人股权激励方案内容 18 I 3.2.1 跟投制度 19 3.2.2 股票机制 20 3.3 万科事业合伙人股权激励的特点 20 3.3.1 拥有不同层级的合伙人制度 21 3.3.2 整个团队形成背靠背的信任 21 3.3.3 吸引并保有更多优秀的人才 22 3.3.4 合伙人共同分享成就 22 4 万科事业合伙人股权激励对公司的影响 23 4.1 股权激励对公司财务绩效的影响 23 4.1.1 实施股权激励提升了短期经营业绩 23 4.1.2 实施股权激励提升了盈利能力 25 4.1.3 实施股权激励对偿债能力无影响 26 4.1.4 实施股权激励对发展能力无影响 27 4.1.5 实施股权激励推动股票价格上涨 28 4.2 对公司股东财富的影响 29 4.2.1 实施股权激励增加了股东财富 29 4.2.2 实施股权激励增加了管理层利益 31 4.2.3 实施股权激励巩固了经营层的控制权 31 4.2.4 实施股权激励更有效地管理市值 31 4.3 对公司其他方面的影响 32 4.3.1 实施股权激励提高了员工的忠诚度 32 4.3.2 实施股权激励优化了公司股权结构 33 4.3.3 实施股权激励限制了高级职业经理人的发展空间 33 5 案例启示 34 5.1 主要研究结论 34 5.2 万科事业合伙人股权激励的意义 35 5.2.1 更有效地激励经营层转型 35 5.2.2 巩固经营层的控制权 35 5.2.3 更好的管理市值 36 5.3 本文研究不足及未来展望 36 5.3.1 本文不足之处 36 5.3.2 未来展望 37 结束语 38 II 参考文献 39 致