04-5股票投资讲解材料.ppt

一、概述;二、宏观经济周期;宏观经济影响证券价格的途径 公司的经营效益 居民收入水平 预期即人气指标 资金成本;三、宏观经济政策;货币政策;货币政策可通过调控货币供给和利率达到对社会总需求和总供给两方面的调节，使经济达到均衡。 货币政策可通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定。 货币政策调节国民收入中消费与储蓄的比例。 货币政策引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。 ;财政政策：一国政府为实现一定的宏观经济目标，调整财政收支规模和收支平衡的指导原则及其相应措施。 主要手段 税收：宏观税率、税负分配、税收优惠与惩罚等税率的变化、税制的改革。 国债 公共支出：购买性支出（社会消费性支出和财政投资性支出）和转移性支出。 分类：扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。;松财松货;收入总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡，着重处理积累和消费、人们近期生活水平改善和国家长远经济发展的关系，以及失业和通货膨胀的问题。 收入总量调控政策通过财政政策和货币政策的传导对证券市场产生影响。 收人结构目标则着眼于处理各种收入的比例，以解决公共消费和私人消费、收入差距等问题。;四、宏观经济分析;（一）宏观经济分析方法;总量分析主要是研究总量指标变动规律的动态分析。同时也包括考察同一时期内各总量指标的相互关系，如投资额、消费额和国民生产总值的关系等静态分析。 结构分析法是结构分析主要是一种静态分析，即对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析。如果对不同时期内经济结构变动进行分析，则属于动态分析。 ;（二）宏观经济指标;GDP;经济增长的三驾马车 消费：分名义增长和实际增长，社会消费品零售总额、汽车消费、房地产消费；凯恩斯消费理论认为随着收入增加、消费也增加，但消费增加不及收入增加多。 投资：指实物投资，城镇固定资产投资完成额增长率、房地产开发投资完成额增长率；投资乘数指收入的变化与带来这种变化的投资支出的变化的比率。 进出口：出口商品总额增长、进口商品总额增长、进出口商品总额增长。;???币供应量;利 率;通货膨胀率;按价格上涨速度分类 温和的通货膨胀、奔腾的通货膨胀、超级通货膨胀。 按对价格影响的差别分类 平衡的通货膨胀和非平衡的通货膨胀 按人们的预料程度分类 未预期的通货膨胀和预期的通货膨胀;对社会经济的影响 再分配效应 不利于固定收入者、有利于变动收入者； 不利于储蓄者、有利于债务人。 产出效应 需求拉动-企业利润增加-就业增加-产出增加 成本拉动-企业利润减少-就业减少-产出减少 超级通货膨胀导致经济崩溃。;通货紧缩被认为是导致经济衰退的“杀手”，将损害消费者和投资者的积极性，造成经济衰退和经济萧条，与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。 消费和投资的下降减少了总需求，使物价继续下降，从而步入恶性循环。 从利率角度分析，通货紧缩形成了利率下调的稳定预期，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致有效需求和投资支出进一步减少，企业的效益下滑、居民收人减少，引致物价更大幅度的下降。;持续稳定的GDP增长 高通胀下的GDP增长 宏观调控下的GDP增长 GDP增长转折性变动;失业率;国际收支;汇 率;财政收支;固定资产投资规模; 失业率高增长慢 国内生产总值 失 业 率 通货膨胀率 失业率低增长快 增长 衰退 高通胀导致加息 加息 减息 低通胀或紧缩会减息 加息股价跌 利 率 股 价 减息股价涨 减税促增长 升值抑制增长 贬值