2014《投资学》第八章节.pptx

投资学2015-2016学年第二学期7教104 经济学与商务管理系第八章 证券市场及其运行第一节 证券市场的功能与结构第二节 证券的发行第三节 证券的交易第四节 证券市场行情指标第一节 证券市场的功能与结构（一）证券市场的概念（二）证券市场在金融市场中的地位（三）证券市场的功能（四）证券市场的分类 （五）证券市场的结构 （一）证券市场的概念证券市场的概念证券市场是指证券发行和流通转让市场的总和。它是金融市场的重要组成部分，在金融市场中居于基础地位。（二）证券市场在金融市场中的地位银行短期存贷款市场企业间短期借贷市场短期金融市场（货币市场）承兑贴现市场短期政府债券市场拆借市场金融市场外汇黄金市场CD存单市场中长期存贷款市场长期金融市场（资本市场）股票市场证券市场债券市场保险市场（三）证券市场的功能证券市场的基本功能是调节资源配置证券市场可以帮助投资者实现个人现期收入与现期消费的分离，合理地选择消费时机,实现资金在时间上的配置 证券市场可以帮助投资者进行风险管理证券市场为所有权与经营权的分离提供条件证券市场可为资源配置提供信息并为解决激励问题提供渠道和工具 （三）证券市场的功能证券市场发挥资源配置功能的条件作为证券市场主体的证券供给者和需求者是具有独立或相对独立物质利益的自然人或法人，拥有明确的产权 证券供给者和需求者对每种交易的证券都拥有充分的信息 证券的交易渠道畅通，没有人为的条块分割障碍，而且证券的供给和需求有弹性（三）证券市场的功能资金的价格决定于证券市场上资金的供求状况，并能灵敏地反映资金供求状况的变化 资金的供给者和需求者彼此在证券市场上平等竞争 资金的供给者和需求者承担融资的经济风险 （五）证券市场的结构证券市场结构图监管机构与自律组织发行人中介机构交易场所投资者机构个人政府证券经营机构会计师事务所审计师事务所资信评估机构交易所市场场外市场公司金融机构政府（五）证券市场的结构一级市场与二级市场一级市场就是证券发行市场,是新证券从发行人手中出售给投资者的市场。由发行人、投资人和证券承销商构成。发行人是资金需求者投资人是资金供给者承销人通常是投资银行或综合性证券商投资银行的基本职能证券发行咨询 证券承销 （五）证券市场的结构二级市场亦称证券流通市场，它是各种证券转让、买卖和流通的枢纽。二级市场的主要功能:为在一级市场发行的证券提供流动性 为一级市场反馈信息 形成对发行公司的约束机制（五）证券市场的结构场内交易市场与场外交易市场场内交易市场是指在一定的时间，按一定的规则买卖特定种类的上市证券的证券交易所。 证券交易所的主要职能是:提供证券交易的场所和设施 制定证券交易所的业务规则 审核、批准证券的上市申请 组织、监督证券交易活动根据国家有关法规及业务规则对上市公司进行监管，以及对会员的证券交易活动进行监管 提供和管理证券交易所的证券市场信息（五）证券市场的结构证券交易所的主要作用为证券交易提供一个连续的和集中的市场有利于证券交易者及时了解证券市场信息 有利于公平决定证券交易价格 有利于加强对证券交易的管理证券交易所的两种组织形式会员制证券交易所公司制证券交易所（五）证券市场的结构场外交易市场是指在证券交易所之外进行证券交易的市场。 场外交易市场包括：店头市场（柜台市场）店外市场 （第三市场）第四市场（五）证券市场的结构二板市场或创业板市场二板市场或创业板市场是以交易处于成长阶段的高新科技企业或具有良好成长前景的其它中小企业的股票为主的市场。第二节 证券的发行（一）证券发行的方式（二）证券发行价格 （三）证券发行制度 （四）证券发行程序（一）证券发行的方式按发行范围的不同划分私募发行向有特定关系的企业、机构和个人发售证券优点: 无需公布财务情况，发行手续简便；发行费用也较低 缺点: 发行面较窄，投资者有限 公开发行(IPO)公开向社会发行的证券优点: 发行范围较广，发行规模大，所发行证券的流通性较强 缺点: 手续较复杂，发行费用较高 （一）证券发行的方式按承担风险的主体和发行渠道不同划分直接发行直接发行是发行者自己办理有关发行手续，并直接向投资者出售证券的方式 优点: 没有中介人介入，可以节省委托发行的手续费缺点: 事务处理上费时费力，发行证券的规模较小，发行范围较窄，风险较大 间接发行发行者把证券发行手续和销售事务委托给中介人办理的发行方式 优点: 发行证券规模较大，发行范围较宽，在短期内可筹集到大量资金，风险较小 缺点: 发行费用高（一）证券发行的方式按发行工具的不同划分债券发行股票发行（二）证券发行价格根据发行价格相对于票面金额的差异划分面额发行溢价发行折价发行 以市场价格为标准划分时价发行以流通市场证券时价为基准来确定发行的价格 中间价发行 取时价和面额的中间值作为发行价格 （二）