2013年企业债券2016年跟踪信用评级报告.PDF

  2013年企业债券2016年跟踪 信用评级报告  集团完成企业集聚中心建设收尾，招商工作取得一定进展。跟踪期内，集团对外 文化贸易基地完成企业集聚中心建设收尾、政府审批手续完备等事宜，招商工作 取得一定进展。截至2015 年底，已签约、正在跟进和达成的意向的客户数量达到 20 家，租赁需求面积达到近6 万㎡。  集团文化创意和设计服务类业务收入明显增加。2015 年，集团基于北京国际设计 周、歌华大厦创意设计中心开展的设计类文化活动大幅增加，文化创意和设计服 务类业务收入同比增长191.18%至4,752.10 万元，带动广告及设计策划业务整体的 收入规模较上年实现116.12%的显著增长。  集团在项目来源及补贴方面继续得到较多的政府支持。跟踪期内，政府继续给予 集团较多承办重点项目的机会；同时，2015 年集团获得财政贴息、国家对外文化 贸易基地产业发展扶持资金、设计周专项资金、中央文创资金等各类扶持资金共 计3.67 亿元，相比上年增加152.00%，政府扶持力度明显加大。 关注：  受中央厉行节约、反对“四风”的影响，集团的文化活动和展览活动受到较大冲击。 受中央厉行节约、反对“四风”的影响，2015 年集团文化活动和展览收入9,859.11 万元，同比减少20.36% 。  集团主营业务收入有所下滑，公允价值变动对营业利润的影响仍较大。2015 年， 集团主营业务收入同比下降 10.40% 。受集团名下投资性房地产评估增值及交易性 金融资产投资溢价影响，2015 年集团公允价值变动收益达 11,707.55 万元，对当期 的营业利润贡献达79.96% 。  随着文化保税区项目的继续推进，集团将面临一定的资金压力。考虑到集团后续投 资活动中，对外文化贸易基地（北京）天竺综合保税区文化保税园项目仍需投入 10.05 亿元，且该项目按规划将于2018 年底前完工，因此未来三年集团面临较大的 资金需求。根据集团规划，该部分资金需求将主要通过发行定向工具来解决，截至 2016 年5 月末集团PPN 注册发行额度还有15 亿元。  集团有息负债规模较大，后续存在一定的偿债压力。截至2015 年末，集团有息负 债为244,004.47 万元，规模较大。随着在建项目的推进，集团负债规模未来可能持 续增加，因此集团后续面临一定的偿债压力。 主要财务指标： 2 项目 2015 年 2014 年 2013 年 总资产（万元） 811,137.30 782,098.22 531,700.25 归属于母公司所有者权益（万元） 366,515.71 309,961.58 290,682.47 资产负债率 49.18% 58.03% 42.48% 流动比率 0.98 0.92 1.21 速动比率 0.67 0.75 1.14 营业收入（万元） 33,794.81 36,126.93 50,634.10 公允价值变动损益（万元）