公司理财第2章节 财务报表分析.ppt

第二章 财务报表分析;飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。 企业也一样，成功企业总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对自身财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。 财务报表：观察企业的望远镜;学习目的;第二章 财务报表分析;第一节 财务报表分析概述;财务分析目的及作用 评价企业的经营业绩（Assess management performance）： 企业的盈利能力如何？ 影响企业盈利能力的主要因素是哪些？ 企业的自我可持续增长能力如何？ 影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？ 诊断企业的财务健康状况（Diagnose financial condition）： 企业的负债状况如何？ 企业否具有财务风险？ 企业是否具有偿债能力？ 企业的经营风险如何？ 企业是否面临财务困境或破产风险？;财务分析目的及作用 计划未来的经营策略和财务政策 评价和决定企业未来的投资项目 调整和制定企业未来的资本结构政策 调整和制定企业未来的融资和筹资政策 调整和制定企业未来的利润分配政策 评价企业的投资价值（Identify the firm’s real value）： 投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值？ 银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早 企业的贷款申请？;2、财务分析的标准;历史标准 内涵 本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。 功能 对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。 标准选择 本企业历史最好水平 企业正常经营条件下的业绩水平，或者也可以取以往连续多年的平均水平 在财务分析实践中，还经常与上年实际业绩作比较;行业标准 内涵 是行业财务状况的平均水平，也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。 行业标准的优点 可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要） 也可用于判断企业的发展趋势 如，在一个经济萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%，而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%，那么，就可以认为该企业的盈利状况是相当好的。 行业标准的问题 同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的； 多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异； 或者同行业之间规模差异等。;财务分析标准的选择;比较分析(comparative analysis)（横向分析） 指前后两期财务报表间相同项目变化的比较分析。 揭示各会计项目在这段时期内所发生的绝对金额变化和百分率变化情况。;结构百分比分析 又称纵向分析(vertical analysis)，是指同一期间财务报表中不同项目间的比较与分析，主要是通过编制百分比报表进行分析。 揭示出各个项目的数据在公司财务中的相对意义。 便于不同规模的公司之间进行可比。;趋势百分比分析（趋势分析或指数分析） 将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。 某期趋势百分比＝（报告期金额/基期金额）×100% 揭示各期间财务状况的发展趋势。 ;财务比率分析 通过将两个有关的会计项目数据相除，从而得到各种财务比率以揭示同一张财务报表中不同项目之间，或不同财务报表不同项目之间内在关系。 同一公司不同时期财务比率 同一时期不同公司的财务比率 注意的问题 为了增加可比性， 来自不同公司的财务数据应该标准化。 苹果不能和桔子相比较 一个或多个比率的机械性计算并不能自动生成对复杂的现代公司的洞察。 一个或多个比率可能会产生误导，但当结合一个公司的管理知识及经济环境时，比率分析可以讲述一个发人深省的故事。 一个比率没有唯一正确的值，好坏完全取决于对公司的深刻分析。;财务比率分析 优势 排除了规模的影响，使不同比较对象建立了可比性 不足 比率分析仍然不足以对企业的财务状况整体作出全面评价 报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源。 受历史成本惯例的制约，企业的报表质量对未来决策的价值受到限制。 企业会计政策运用上的差异使企业自身的历史与未来对比、企业与企业间的对比难以有意义。 企业对会计信息的人为操纵可能误导信息使用者。 企业的财务状况质量分析是动态分析过程，而财务比率是静态数据的比较。所以说财务比率并不能完全反映企业的财务状况质量。;因素分析 利用各种因素之间的数量依存关系 ，通过因素替代，从数额上测定各因素变动对某项综合性经济指标的影响程度。 具体方法： 差额分析法 将指标分解为几项指标之和 指标分解法 将指标分解为几项指标之积 连环替代法 依次用分析值替代标准值，测定