公司金融导论2016培训讲解.ppt

第1章 公司金融导论;本章内容;1.1公司金融是什么？;;英文名：corporate finance，也译为公司理财、财务管理(？);Zingales(2000): Corporate finance is the study of the way firms are financed. What precisely is the entity that is being financed, governed and valued. 公司金融= 公司(Corporate)+金融(Finance) =公司理论+公司财务+金融工具 公司理论是公司金融学的基础，而公司理论在很大程度上是个经济学问题。传统的公司理财往往给定/或完全忽视公司的存在，而被动地讨论金融问题，公司金融被视同为财务管理。 研究公司发行金融工具的动因及其对公司的影响；对股票、债券、可转换债券、权证、期权等公司融资产品的发行动因、绩效等的研究；体现与金融工程专业的交叉结合。;*;*;*;*;公司制与合伙制的比较;*;公司制度是人类商业活动中最重要的发明之一;;企业组织结构图;一家公司，将遇到什么样的公司金融问题？ 公司应该投资于什么样的长期资产？ 资本预算 公司如何筹集所需的资金呢？ 资本结构 公司如何管理短期经营活动产生的现金流？ 净营运资本 一个目标函数、四个模块内容、一个财务管理工具箱;1.3 财务管理的目标：可能的目标;公司金融的目标;*; 　　股东;四个模块内容;资本预算决策;? 投资决策： 涉及资产负债表的左边，决定企业应该投资于什么样的长期资产。 ? 流动资产投资：现金、短期有价证券、商业信用、存货等； ? 固定资产投资：有形固定资产、无形资产等； ? 长期证券投资：企业发行的股票和债券、政府债券等； ? 与公司扩张有关的投资：兼并收购、重组清算、破产等。;? 投资决策： 涉及资产负债表的左边，决定企业应该投资于什么样的长期资产。对投资产生的现金流和投入的现金流进行预测，以净现值（net present value , NPV）是否大于零来决定是否投资。考虑项目净现值时，同时考虑嵌入在投资项目上的实物期权（real option）价值。 ? ;资本结构决策;? 融资决策： 涉及资产负债表的右边，决定企业如何获得资金以便投资。这将涉及到资本结构---表示公司短期及长期负债与股东权益的比例。 ? 在资本市场上，公司有不同的融资来源 -债务 -股权（股权融资偏好） ? 最优资本结构 -使公司价值最大化——融资组合的选择 -与公司资产结构相匹配——融资类型及期限的选择;资本结构;与融资有关的经典;公司资产负债表示意图;现金(流)的重要性;现金流之殇——绿城与融创;股利决策;财务分析 货币时间价值计量 风险收益模型;公司金融的核心观念：无套利原理与公司决策（Fisher, see Berk DeMarzo）;例：投资与融资的分离;*;*;*;*;*;*;管理层与股东的利益冲突;代理成本;委托代理问题;股东控制管理者的措施（制度安排）;;1.5 金融市场与公司;1.5 金融市场与公司;一级市场与二级市场;金融市场与公司公司和金融市场之间的现金流;《萨班斯-奥克斯利法案》对公司理财的影响;理论名称;信息不对称理论;*;*;1、考核，期末考试一次（闭卷） 2、考试范围，讲授的全部内容 3、总分中各部分所占比例：